再融资隐忧乍现 数十公司股价跌破增发价(2)

　　市场不给再融资面子 42家公司股价跌破拟增发价

　　A股近期的下跌或会促使部分上市公司的融资计划“难产”。据统计数据显示，在2012年拟进行增发的公司中，将近有40家公司的融资计划宣告停止实施，累计涉及到636亿的融资金额。观察增发预案停止的案例发现，上市公司的股价在公告之后的一段时间内跌破了预案价的下限，这是一个重要原因。

　　42只个股市价“倒挂”

　　今年来，上市公司再融资热情依然高涨。据统计数据显示，76家公司拟通过定向增发与公开发行的方式进行融资，预计融资的总规模达到1085亿。不过随着A股近期的强势调整，不少公司刚刚公布的发行价已被无情的跌破。将预案价的下限考虑进去，今年来两市已有7家公司预案增发价被跌破。

　　就在3月8日，停牌一个月的达华智能发布公告表示，拟通过发行股份购买资产和支付现金相结合的方式，以4.33亿元购买福建新东网科技有限公司100%股权，并募集配套资金。其中，发行股份收购资产的发行价为10.31元每股，而短短三个交易日之后，达华智能的股价已经跌至10.26元。

　　金叶珠宝在春节前发布的增发预案公告显示，公司拟以11.98元每股的价格向8家公司定向增发1.93亿股，如今的股价已经与增发价大幅倒挂，昨日收盘时的10.65元洽洽就是融资预案中发行价的最低下限。

　　将时间倒回到一年前，沪深两市增发预案价被跌破的例子非常多。统计显示，仅以昨日的收盘计算，两市依然有42家公司的股价跌破原先设定的发行价。事实上缘于A股自去年12月初的反弹，增发价严重倒挂的现象已经好转，而在去年10月份左右，这个规模超过百只。

　　倒挂引发预案“难产”

　　上海电力于去年12月15日在一则关于撤回非公开发行股票申请文件的公告中称，近一段时间以来市场发生了较大变化，公司已申请撤回本次发行申报文件并终止审查。在公告前一个交易日，上海电力股价收报4.36元每股，离原先增发预案价5.21元大幅倒挂。

　　一般来说，增发方案的股东大会审议有效期为1年，如果股价在这个时间段内还未站在发行价之上，预案停止的可能性加大。据统计，42家公司股价与增发价倒挂的股票中，已有7家宣布停止实施融资预案，为武昌鱼 、华昌达 、大湖股份 、科大智能 、兄弟科技 、蓝帆股份 、九鼎新材 。纵观2011年至2012年，因股价倒挂，导致上市公司陷入增发停止境地的公司案例非常多。

　　“上市公司有两种选择，要么终止融资方案，要么下调发行价格，降低融资规模。”市场资深人士向记者表示，今年以来市场虽然出现一段上涨，但是依然脆弱，还是缺少资金承受如此大的再融资，所以股价跌破预期的增发价格是一种正常现象。

　　也有业内人士分析，虽然二级市场股价跌破增发预案价并不一定导致相关公司定向增发的失败，但如果机构投资者和一般投资者可以在二级市场上买到更便宜的股票，那么又有什么必要去参加上市公司发布的邀约？(大众证券报）