再融资隐忧乍现 数十公司股价跌破增发价(3)

　　减房加矿再融资清障

　　云南白药日前宣布，对外转让房地产子公司云南白药置业有限公司的100%股权。公司表示此举为专注主业。而对于更多的上市公司来讲，剥离地产业务已经成为扫除再融资障碍的需要。与此同时，一些公司还在注入矿产资源，实现向“矿业”的转变，不仅融资渠道打通，在二级市场上也颇受资金追捧。

　　增发前突击“退房”

　　在证监会叫停房地产企业的再融资审批后，房地产企业首先受到资金链的影响，2011年，不少房企开始出售旗下项目公司的股权，以断臂求生。2012年以来，一些不以房地产为主业的上市公司也开始受到影响，一方面房地产业务的盈利能力出现下滑，拖累了整体业绩 ；另一方面，房地产业务无法实现再融资，扭转颓势也备受掣肘。

　　华星化工去年11月份以8271.45万元的价格将所持安徽华星建设投资有限公司51%的股权转让给了国能商业，被转让的华星建投经营范围为房地产开、销售、物业管理，房屋中介。

　　就在华星化工宣布挂牌转让华星建投股权后不久，公司发布了非公开发行股票预案，拟以每股4.36元向华信石油发行股票，募集资金用于年产30万吨离子膜烧碱工程项目、配送中心建设项目、偿还银行贷款。发行完成后，华信石油将持有华星化工不超过60.61%的股份，成为新的控股股东。目前，该发行预案已经获得证监会发审委审核通过。

　　同样，近期刚拿到非公开增发批文的永辉超市 ，也在去年8月末让全资子公司闽侯永辉转让了所持有的福建恒力博纳广场发展有限公司30%股权。永辉超市与恒力地产于2011年4月份签约共同合作开发高端商业并附带住宅地产项目恒力博纳广场。此次转让完成后，永辉超市及其子公司不再涉及任何房地产开发项目。随后的9月5日，公司便公布了非公开发行预案，拟增发4510万股，募集资金总额为10.2亿元。

　　2012年底，非房企上市公司集中剥离房地产业务，“去房化”蔚然成风。此举既是为2013年的再融资扫除障碍，而几千万甚至上亿元的转让价款也能给2012年的业绩“添砖加瓦”，可谓一举两得。

　　其中，医药企业剥离房地产业务尤为集中。分析人士指出，医药是弱周期行业，而房地产为强周期行业，在地产调控的大背景下，适当出售地产业务有助于上市公司缓解现金流压力。除了近期宣布“退房”的云南白药，包括人福医药 、中恒集团 、羚锐制药 、西南药业等多家医药上市公司都已经宣布推出房地产领域。

　　房转矿或存风险

　　在近两年越来越严厉的楼市调控政策下，资金实力较弱的小房企已经感受到不小的压力。与当年各路企业蜂拥投资房地产形成鲜明对比，目前不少房地产企业纷纷为转型做打算。不过，值得注意的是，房企转型的方向多为矿业，虽然眼下二级市场仍然追捧涉矿概念，但房企集体涉矿，恐怕又为下一轮矿业泡沫埋下了隐患。

　　2009年拟注入商业地产的成城股份 ，由于受到国家对地产行业政策的影响最终不得不放弃。公司在今年初将转型目标锁定为煤矿。公司拟以3.75元/股发行价格，非公开发行12亿股股份，募集资金45亿元，用以收购何劲、晟润商贸持有的贵州盛鑫矿业100%股权并增资盛鑫矿业，以及补充流动资金。

　　主营房地产和物业管理的*ST园城最近发布公告，公司拟以每股10.26元的价格向大股东园城实业、晟城置业、新园装饰以及自然人向平、冯果5名特定对象非公开发行不超过8000万股，募集资金约8.2亿元，全部用于增资烟台园城黄金矿业有限公司实施澳洲Goldsmiths、Canadian、Mt Jack金矿勘探采选项目、偿还银行贷款及补充流动资金。其中，增资烟台园城黄金矿业有限公司的金额约为5.7亿元，增资后*ST园城持有黄金矿业的股权比例将超过50%。

　　此外，绿景控股宣称逐步注销房产公司并涉足矿业，华业地产收购金矿，创兴资源转型稀土开采，刚泰控股以房地产业务置换金矿……房地产企业转型矿企的案例越来越频繁地出现。

　　但在业内分析人士看来，房地产公司转型矿业难免“简单粗暴”。尽管当前二级市场对矿产概念的炒作仍在继续，但无论金价、煤价还是之前暴涨的稀土价格，目前都已经或正在回归理性，而房地产企业此时纷纷“减房加矿”，未必就是最好的选择。(中国证券报)