2013年中国股市十大预言(2)

　　3、人民币加速国际化进程，国际板模式遭弃。

　　稳步推进利率和汇率市场化改革，逐步实现人民币资本项目可兑换，已是金融行业和高层决策者的共识。通过与相关国家签署人民币互换协议，人民币国际化已积累了经验。有管理的人民币汇率形成机制已经扩大双向波动区间，接近全面放开的条件。

　　与人民币国际化进程密切相关的是，欧债和美债危机将继续困扰全球经济，也将对人民币国际化形成制约。虽然每次临近危机爆发点，各国政府以及党派之间都选择妥协，但其一唱一和的操作表演，往往牵扯新兴经济体的注意力，干扰新兴经济体的决策。

　　曾经拟议推出的国际板计划将被彻底放弃，取而代之的是“中国股市国际化安排”。在新的机制下，“纯境外公司”赴中国上市只需遵循现有的沪深交易所发行上市规则即可，不专设交易板块。根据现实需要，预计“纯境外公司”赴中国发行上市将普遍“捆绑”中国业务概念。

　　4、养老金等长线资金入市，独立定价权提升。

　　引入并激励长线资金入市，是提高我国股市独立定价权的必要举措。由于券商、公募基金存在竞争同质化、投资短期化的严重倾向，一方面，要引入QFII、RQFII、养老金入市，提高保守投资者的分量，从而校正市场投资行为；另一方面，也要抓紧完善券商、公募基金的内在制衡机制，迫使其回归理性长期投资定位。

　　今年3月，国务院批准广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元参与证券市场，委托全国社会保障基金理事会进行投资，期限暂定两年。最近有消息说，2013年可能扩大地方社保基金委托全国社保投资试点省市，江苏、浙江、山东和四川入围。

　　十八大已经提出“建立社会保险基金投资运营制度，确保基金安全和保值增值”的要求。从全国社保基金运营情况来看，成绩可嘉，2000年到2011年取得了8.4%的平均收益，远远超过通货膨胀率。此外，企业年金近5年的平均收益也达到8.87%。全国社保基金和企业年金的尝试，为扩大基本养老保险资金的投资改革提供了经验，做了制度创新准备。

　　在有效执法的基础上，引入更多长线资金，形成投资机构更加多元化、差异化的格局，可全面揭示市场多空信息，有效提高整个市场定价能力。随着养老金大比例入市，我国股市独立定价权将显著提升。