午评券商建材等板块领跌 两市近百股跌停

今日两市再度低开，沪指开盘跌破1949建国底，随后虽一度回升，但买盘力量不敌抛盘压力，两市都未能翻红即再度下行、连创2009年1月以来新低。券商、建材等板块领跌。近百只股票跌停。截止11:30分，沪指报1888.68点，跌幅3.80%。

银河证券：流动性短期仍不乐观

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银河证券近日发布研报称，上周央行对资金紧张不救的严厉态度改变了市场预期，使得银行间流动性雪上加霜。冲击过后，紧张情绪会有所缓和。但受备付需求上升，供给不变将使得6、7月份银行超储率维持低位，流动性还将维持偏紧格局。且下半年外汇占款可能趋势性减少，资金面不容乐观。又由于过去借短还长的资金运作模式难以为继，一些影子银行、融资平台的不良部分可能加速暴露，甚至促发一些违约、破产，加速实体经济回落。虽然主动化解风险可能会加剧市场短期波动，但长远来看是健康的，有利于金融体系进入一个新的良性循环。而由于预期转变，银行风险意识上升，短期信用扩张可能停滞，实体经济的流动性也将因此而趋紧。为对冲风险暴露对实体经济的冲击，国务院常务会议提出要要激活货币存量支持实体经济，意即提高资金配置效率，这意味着资本市场的改革和制度建设将加快推进。

上周二开始，人民币兑美元汇率中间价持续下跌，累计跌幅168个基点。而人民币兑美元汇率远期早在一个月前已停止了升值。5月份以来，美国10年期国债收益率不断上升，全球资产价格都出现了明显下跌。人民币套利交易可能就此退潮。

6月汇丰制造业PMI预览值48.3，较5月49.2进一步下降，新订单和产出指数分别降至47.1和48.8，反映出中小制造业景气度加速走低的态势。随着投资和出口需求的持续调整，去产能过程已开始加速，其中最先受到冲击、并且受冲击最大的肯定是产业链上的这些中小民营企业。由于中国人口结构的变化，目前潜在增长率已下降，就业压力也不如从前。未来仍会坚持把去风险，推改革，建立起可持续发展的长效机制放在首位。同时加强结构性微调，对一些鼓励发展的行业和领域给与更多的政策支持。

农产品价格上周小幅回升，蔬菜价格小幅回落，猪肉价格止涨，水产品价格回升。天气逐渐变暖，蔬菜大量上市，前期蔬菜价格大幅回落，上个星期蔬菜价格回落了0.3%。截至6月22日，寿光蔬菜价格指数为89.92%，比往年夏季平均75%的水平略高，未来2个月蔬菜价格仍然以降为主。上周猪肉价下降0.2%，符合我们之前预期，上周南北温度均超过30摄氏度，猪肉需求快速回落。搜猪网价格显示仔猪价格仍然上涨，这主要是补栏积极性高涨，尤其是养殖户普遍认为，6月份补栏仔猪12月份猪肉需求旺季出栏，市场风险小。

上周水产品价格回升了1.2%，主要是由于5月中旬以来，南海大部分海域、东海、黄海和渤海进入伏季休渔季，水产品市场供应有所减少，价格随之上涨。我们计算得到蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类上个星期拉高食品价格0.22个百分点，按照食品在CPI中比例，食品价格拉高CPI约0.07个百分点。