对冲基金看上的股票新宠

　　[ 马克·拉斯里近些年来一直在困境债券的投资领域中如鱼得水。在芝加哥的大会上，他宣称自己看好老牌百货连锁公司彭尼百货发行的无担保债券 ]

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上周，众多对冲基金“大腕”云集美国芝加哥，参加在此举办的一年一度的儿童投资大会(kids investment conference)。会议上，众多主题发言人都“慷慨解囊”，纷纷分享了他们对投资的最新看法，其中包括特里安基金管理公司(Trian Fund Management)的创始人尼尔森·佩尔茨(Nelson Peltz)、艾威基金管理公司的掌门人马克·拉斯里(Marc Lasry)以及金顿资本管理公司的马克·金顿(Mark Kingdon)等。

尼尔森·佩尔茨：押注亿滋国际反转

尼尔森·佩尔茨在大会上表示，他作为一名激进的“股东主义”投资者，目前正在密切关注亿滋国际(Mondelez International)这家零食生产巨头。

去年，卡夫食品将其国际食品制造业务分拆出去，并成立了这家新的公司。佩尔茨发现，这家公司目前除了奥利奥饼干(Oreo Cookies)、三叉戟口香糖(Trident Chewing Gum)和吉百利巧克力(Cadbury Chocolates)之外，其他品牌的生产盈利情况都非常的糟糕。

“目前亿滋国际在成本的控制、销售成本的运营成本上，都要比其他的竞争对手高出许多。”佩尔茨这样说道，“因此，这个公司目前营业的毛利率只有12%。但如果公司在运营方面进行一点点的改善，那么该公司的毛利率将有望达到18%。”

目前，佩尔茨已经将他如何对公司的运营状况进行改善的想法与亿滋国际沟通，例如减少支出以及更注重品牌的推广等。他预期，公司收入情况有可能在2015年时实现翻倍。

另外，佩尔茨还建议公司把名字也改掉，因为Mondelez这个名字让人看起来很像一家药品生产商。

马克·拉斯里：买入彭尼百货无担保债券

马克·拉斯里近些年来一直在困境债券的投资领域中如鱼得水。在芝加哥的大会上，他宣称自己看好老牌百货连锁公司彭尼百货(J.C. Penney)发行的无担保债券。

自从去年以来，彭尼百货就陷入了业绩下滑乃至关门倒闭的危机。为了拯救公司，彭尼百货的大股东、对冲基金经理人阿克曼将当初把执掌苹果零售业务大获成功的罗恩·约翰逊挖到彭尼百货任CEO。然而，在这一年多的尝试中，公司的基本面并没有出现好转，反而因为约翰逊的一些类改革而陷入更危险的境地。

拉斯里认为，只要不再让约翰逊继续进行大改造，那么公司还不至于陷入破产的境地。而且借助今年9月份增发价值8亿美元的新股，预计公司在2015年之前都将保持充分的流动性。

“目前，彭尼百货已经开展了一系列的促销手段。我认为彭尼百货将很快扭亏为盈。”拉斯里这样说道，“目前，彭尼百货的债券的价格为65美分左右，预计未来价格上涨至1美元应该不成问题，并为投资者提供5%~6%的利息收入。”

马克·金顿：波音公司有望迎来业绩爆发

马克·金顿在大会上推荐了波音公司总部位于芝加哥的最大民用和军用飞机制造商波音公司(Boeing).

金顿认为，波音公司的订单情况目前正处于8年以来的最好情况，而且其在亚洲方面的业务也得到了很大的提升。

近日，波音发布了2013年第三季度的业绩报告。报告显示，公司当季净利润同比增长12%，达12亿美元，超过市场预期，总收入增长11%，达221亿美元。

波音公司首席执行官詹姆斯·麦克纳尼将第三季度利润增长归因于公司“经营业绩的持续强劲增长”。

截至第三季度，公司未交货订单价值创纪录地达到4150亿美元，其中270亿美元为第三季度新订单。

“未来几年，波音系列客机，尤其是波音787客机庞大的产量，将成为波音公司业绩改善的引擎，”金顿指出，“因为787机型的营运成本比一般机型要低30%，而它的能耗也较一般机型要低20%。这就使得航空公司可以在3年之内回收成本。”

虽然波音公司正在快速增加的现金流被用来进行股票回购、提高生产水平等方面。不过，金顿预计波音公司的股价能从目前的每股130美元到2015年时上涨至170美元。

　　史蒂夫·库恩：美国资本将实现翻倍

松河资本(Pine River Capital)的创始人史蒂夫·库恩(Steve Kuhn)是去年全球对冲基金行业的亚军，因投资房地产抵押贷款债券而大赚了一笔。日前，库恩在儿童投资大会上透露近期最看好的股票是专业从事管理层收购融资业务的MBO 基金——美国资本(American Capital).

这只上市的基金主要为一些小型的初创公司提供投资资金。长期以来，基金只要向投资者提供盈利收入90%以上的收入，基金就可以获得免税的待遇。

“目前，公司利用税额减免的政策进行股票回购，原因是公司的股票价格远远低于公司的账面价值。未来一年之内，一旦回购股票的行动结束，公司的股价将翻倍。”库恩这样说道。

　　德尼卡·申尔：日立电子被低估

德尼卡·申尔是对冲基金TPG-Axon Capital 的首席执行官，他认为投资股票时，那些在市场里拥有强大的现金流、良好的结构增长的公司是最好的选择，但也要避开和经济周期密切相关的股票和与大宗商品挂钩的股票。

目前，申尔认为他最看好的股票是日本的一家上市公司——日立电子(Hitachi)。这家公司对于他而言具有特别吸引力的原因是公司的管理结构非常的好，而且该公司刚刚剥离了旗下消费电子与车载系统业务，并成立了两个新的公司。

“此外，公司还对债务进行了整顿，也同时开始一系列削减成本的举动，而且效果将逐渐显现。”申尔这样说道。

根据报道，为了实现资金筹措多元化并提高知名度，日立于1982年4月在纽交所上市，而在去年的4月，日立公司为了削减成本，则宣布从纽约证券交易所退市。此外，日立公司还以交易额少为由申请从福冈、札幌两家证券交易所退市，但继续将在东京、大阪和名古屋三家证券交易所上市。

申尔预计，日立公司的市盈率应该上升至与飞利浦公司相当的16~18倍，而不是现在的12倍。