私募调出金融地产 消费成长再入仓

在上证综指2300点附近，部分私募开始调仓换股，金融地产等前期暴涨的股票被调出，而消费、成长等个股再度被买入。分析人士认为，目前盘中的大幅震荡和上周五沪指高达40点的长阴，都在宣告自1949点以来以普涨方式进行的估值修复行情面临结束，市场将进入个股分化阶段。

前期引领大盘攻城略地的金融、地产遭到了私募的减持。由知名券商资管部投资总监转投私募的老鲁在去年12月份初始，就重仓金融地产抢反弹，其旗下产品的净值也在一个月之内上升了16%左右，业绩上升迅猛排名行业前列。但老鲁在上周五减持了金融地产，并调入了食品饮料、医药等个股。“抢反弹之初，之所以以金融地产为重仓股，就是因为看得很清楚，这两个板块估值偏低，但金融地产在短短一个月之内，涨幅超过了50%，估值修复的阶段已经过了，现在进入个股挖掘阶段，消费股、成长股在此阶段更能跑赢市场。”老鲁说。

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在抛售金融地产等之后，一些私募转向高成长的中小板和主题概念股。金中和投资执行总监曾军认为，在股市上涨初期，由于估值修复，蓝筹股发起了一波凶猛上涨，奠定了股市上涨的基础，但估值修复到了一定的阶段后，市场有了调整的需求，获利盘涌出，但市场上涨的基础没有破坏，资金流向中小板等成长股，这种风格转化在历次上涨中都要上演。

在估值修复进行到一定阶段后，个股开始分化。中欧瑞博董事长吴伟志表示，由于与投资相关的各行业此前跌幅很深，估值已经比较便宜，在第一阶段的估值修复行情中会表现较好，这从去年12月上旬开始的反弹中已经体现了，但如果参与的是蓝筹股和周期性较强的行业，需要把握获利了结的时机。

吴伟志认为，“当反弹行情进入中期，估值得到修复后，市场将会出现分化，非周期类的业绩持续性强的，以及自身具有持续成长能力的公司会在未来具有持续的表现。对于一些行业成长空间较大、有竞争优势的优质成长型公司，沪指1949点时的低位可能正是这些股票未来长期牛市的起点。”