30家私募眼中26家IPO红黑榜四新股遭弃

　　我武生物获5机构追捧

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元旦前夕，中国证监会突然宣布启动IPO申购程序，截至1月6日，已有26家已过会IPO公司获得核准，一级市场骤然沸腾。机构投资者在加紧调研，为备战新股行情热身。

一位参加过几场新股路演活动的机构人士感叹，“优秀企业凤毛麟角，大部分是垃圾；创始人基本上穷疯了，老股发行凶猛，无数PE潜伏其中，套现为主。”该机构人士的感叹并非空穴来风。1月10日凌晨，奥赛康因为老股东套现32亿元被证监会紧急叫停。

作为资本市场上“嗅觉”最为灵敏的私募机构如何看待已经核准的26家IPO公司？

《投资时报》历时两周，通过采访30余家私募机构高管，得出“26家IPO公司红黑榜”，其中红榜为私募看好的公司，黑榜为私募不看好的公司。这30余家受访私募机构的高管既包括2013年私募冠军创势翔旗总监钟志峰，更涵盖了龙腾资产、展博投资、格雷投资、铭远投资等国内知名私募机构高管。

《投资时报》综合各家私募观点后发现，以下几家公司成为私募关注的重点：医药健康领域的我武生物(5家受访私募高管看好)、慈铭体检(2家)、奥康赛(2家)；新兴产业领域的众信旅游(2家)、东方网力(1家)、绿盟科技(1家)、恒华科技(1家)；军工重工领域的天保重装(1家).

为什么会有多达5家机构看好我武生物的发展前景？启民乐投资产管理公司董事长李坚表示，“整体上还是看好受益经济转型的医药、科技这些行业。比如我武生物，上市以后还是有机会的。”

私募机构密集调研

私募机构对于新股格外关注。《投资时报》记者致电北京源乐晟资产管理有限公司总经理曾晓洁，身处候机楼的曾晓洁难掩兴奋，“正在等候班机，准备去几家IPO公司进行调研。我们的私募产品，并不允许参与新股申购，未来新股上市后，还要根据市盈率、成长性、定价水平，再制订操盘策略。”

当记者追问曾晓洁准备“飞向”哪里时，他的回答异常谨慎，“这个就不太方便透露，质地相对突出的新股就那么几只，各家都会盯的很紧。”

曾晓洁亲赴一线调研，京富融源投资管理有限公司总经理林海则率领研发团队在财报中寻觅有价值的金矿。“证监会放出IPO重启的消息比较突然，几十家企业一起推向市场，很难去上市公司进行逐一走访。我们正在组织研究员分析财务表报，2012、2013年最新财务数据已经更新，短期内完成梳理，工作量比较庞大。”林海对记者表示。

与主流机构判断接近，林海认为食品、医药等抗周期性品种应该是IPO值得重点研究的行业。但不同的是，林海强调，“类似慈铭体检这样的企业，关注度过高，新股上市的定价可能一步到位。我们会剑走偏锋，研究些冷门品种。”

在交流过程中，大多数私募对申购并不感冒，然而毕竟申购中签的收益稳定，一些私募也在采取迂回的方法规避红线。

“我们这两天参与了4家公司的询价，公司打新资金储备充足，未来对备选池中的品种，还会进行询价。”浙江一家著名私募机构老总对记者表示，证监会禁止信托产品打新，但没有规定公司不可以打新，我们可以动用自己的企业账户，用自有资金打新，资金量大还是可以获得不错收益的。

打新谨防业绩变脸

经过一年多时间的长期停摆，在证监会严厉监管之下，大量劣质IPO公司主动撤回了上市申请。绝大多数私募机构认为，首批次新股质地相对理想。然而，也有部分机构对新股的含金量表示出质疑。

深圳铭远投资董事长王志忠表示，“新股财报整体过度包装，粉饰业绩现象严重，大部分企业定价虚高。目前来看，优秀的企业不足1/10，新兴产业定位过高，不值得参与。”

“公司从来不进行新股申购。我们关注的重点仍然是A股已上市的优质龙头，这些企业已经建立了牢固的行业地位，很难被超越。”王志忠进一步表示，应该警惕处于行业低谷期的企业，比如煤炭采掘业的陕煤股份、汽车配件业的光洋股份。

对于成长性公司的评判，上海龙腾资产管理公司董事长吴险峰认为，公司好坏首先要看行业，比如LED照明、北斗应用。网络安全以后需求会提速，所以看好绿盟科技；其次，要找行业中具有竞争优势的企业。

实际上，上述私募机构的判断并非危言耸听。部分企业，未上市业绩即大幅变脸，已经为IPO市场敲响了警钟。以我武生物为例，虽然获得了几乎一致的好评，但公司2014年一季报让人大跌眼镜。

我武生物公告提示，“如果此次发行于2014年一季度完成，受计入当期损益的发行广告费、路演及财经公关费、上市酒会费等发行费用的影响，预计公司2014年一季度实现净利润较2013年同期下降23%~30%。”

医药类公司博腾股份也发布业绩预减公告称，“2014年1至3月净利润将下降22%~33%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润将下降24%~35%。”

博腾股份将业绩下滑的原因归结为季节性波动，“苯基己二氨等毛利率较高的产品在2013年1至3月销售较为集中，导致2013年1至3月实现的净利润占2013年度预计净利润平均数的比例高达40.42%。”

由此可见，在各路资金热逐之下，新股集体绽放的同时，背后暗藏的风险不容忽视。