全球对冲季军辛茨股票债券衍生品全玩

美国的对冲基金也许想囊括2012年前十的所有席位，不过，这次它们失望了。

在《彭博市场》最新公布的“2012年大型对冲基金最佳表现排行榜”中，来自英国的基金公司CQS Directional Opportunities获得了“探花”，同时，它也是欧洲地区的冠军。这只基金的基金经理是Michael Hintze(迈克尔·辛茨)。

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从2011年总回报率10.4%的负增长到2012年28.9%的正增长，Michael Hintze终于可以扬眉吐气了。与Deepak Narula同样管理着15亿美元的资产的他，擅长的则是多重策略基金。

60岁的基金界“老明星”

年近六十的Michael Hintze，被誉为伦敦套保基金界的明星。大学时受过工程学教育，在澳大利亚军队服役过三年，退伍后到美国深造入学哈佛，并于1999年开创了自己的公司——CQS U.K. LLP。

20世纪80年代，30岁左右的Hintze从哈佛大学商学院毕业后，作为罗门兄弟公司一名普通债券交易员，在华尔街开始了他的金融之路。一路辗转上升，先后担任高盛英国的交易部门主管，瑞士信贷第一波士顿银行交易部部长，并在瑞士信贷集团的首席执行官杜德恒的支持下，成立了自己的对冲基金CQS。

Hintze擅长运用数学模型，CQS基金自成立以来年均收益率高达24.4%，他因此也被英国媒体称为“最能赚钱的基金经理”，并以12亿美元的财富身居2011福布斯富豪榜第880位，目前身价已上升到15亿。

虽然身价不菲，Hintze的个人生活却十分简朴，被国外媒体称作“live modestly”。他的另外一个身份是著名的慈善家。从2005年与妻子共同成立了Hintze家族慈善基金以来，Hintze累计捐赠4000万英镑。辛茨称自己喜欢慈善事业，“给予的越多，得到的越多”，这几乎成为了辛茨慈善事业中的名言。

5.61%跌幅度过2007年次贷危机

CQS基金自1999年成立以来，一直由H-intze所领导。CQS成立之初资产管理规模只有2亿美元，这2亿美元，正是Hintze在瑞士信贷第一波士顿银行时的老板杜德恒资助的。而5年后，辛茨便凭借在可转债套利上的斐然成绩，以5亿美元还清了瑞士信贷第一波士顿银行的这一笔借款。如今，CQS的总资产约119亿美元。

在CQS的官网中，它自称是全球性的多样化战略资产管理公司。如今它的投资产品涉及面广，包括多重策略投资产品、可转换债券、资产担保性证券，公司信用产品、贷款和股票等。而最初CQS基金只是一只采用定量方法并专注于可转换债券套利策略的对冲基金。2000年3月，CQS开始了它的第一次套保基金投资。

作为一名资深的理工科学生，Hintze在可转债套利的数学模型运用方面得心应手。对模型的解读和公司各方面关联性分析的独特优势，使CQS早期在可转换债券套利方面有不错的表现。

不知是Hintze不甘于将CQS局限在可转换债券套利这一小块领域，还是他敏锐地嗅到了市场的动向，他早早地将CQS发展方向定位在多重策略的对冲基金。2005年8月，CQS便推出了包括CQS资产抵押信贷基金、CQS多元化基金在内的一系列基金产品，投资标的也扩大到资产担保性证券、公司信用产品、垃圾债券、股票等。这一举动勾勒出今天CQS全球性多样化战略的雏形，也恰到好处地规避了2005年可转债套利基金大批亏损陨落的浪潮。

之后，CQS以仅5.61%的跌幅度过了2007年信贷市场的崩盘危机，又经历了2008、2009年的市场大幅波动，并于2010年迎来了定向机会基金上涨了28%、资产抵押证券基金上涨了7.48%的回暖丰收。

虽然2011年CQS在欧洲市场受挫，定向机会基金净值全年下跌了10.4%，但上涨之势仍不可阻挡。2012年，CQS以全年28.9%的回报率登上了《彭博市场》全球百大对冲基金排行榜第三的宝座。

“投资风险调整回报最具吸引力的策略”是如今CQS的投资哲学。同时它也形成了聚焦于基础信息研究、定量分析以及被证明行之有效的投资经验的多学科并用投资程序。为了与其独特投资程序所配套，CQS将大量资金投入到风险管理平台、投资操作设施和利润负债的管理上面，并形成了对绩效恪守承诺以及结果导向的企业文化。

“增持股票为时太早”

“这里充斥着大量的扭曲。”如今作为CQS的CEO和首席投资官的Hintze如此评价当今的金融市场，“评级在BB和B的债券已经完全被标错价了，欧洲贷款市场已经完全被标错价了。”他认为这些扭曲是《巴塞尔协议Ⅲ》的缘故，并认为股票会因为缺少了银行交易者而更加便宜。因此，即便2012年早些时期CQS在股票多头中获利不少，Hintze也根据其一贯谨慎的估价，将股票多头清空。他不否认股票对他很有吸引力，他也倾向于增持一些股票，“只是现在还有些太早”。

对于欧洲市场，CQS这两年的表现不尽如人意，但Hintze认为“投资机会仍将出现在欧元区”。目前，Hintze在欧洲拥有股票以及2至3年期的银行债，并表示很高兴能在欧洲投资：“这个3年的投资周期是很有意义的。事实上，德国公司将会带来很好的回报，虽然目前欧元表现仍远远不如德国马克。”

伴随着各方政党积极应对欧债危机，Hintze也一直在关注，“欧洲短期的政策将会很引人眼球”。

对于中国市场的发展，Hintze表示看好。但他在2011年前后购入了一定量中等期限的人民币看跌期权，以避免中国发展放缓的尾部风险。正如Hintze相信美国将有能力度过财政悬崖，他也同样相信中国有能力处理目前的经济放缓。