107岁的投资大师欧文·卡恩华尔街的老智慧

价值投资者通常充满耐心，追求长期的报酬率。对于纽约卡恩兄弟公司的董事长欧文·卡恩来说，这句话再适合不过。

去年12月19日，卡恩迎来了自己107岁的生日。对于这位拥有84年投资经验的银行家来说，资历和经验是他最大的财富——股神巴菲特只能算是小字辈，他还曾为价值投资之父本杰明·格雷厄姆当过助教。

推荐阅读

好买整理10家基金公司四季报

• QDII基金一月“开门红”
• 医疗主题基金净值大幅飙升
• 基金预判短期市场估值有压力

“大萧条”中不赔钱的投资人

1905年12月19日，卡恩出生在纽约市一个德裔犹太移民家庭。他的父亲在照明灯具行业工作，母亲则经营着自己的衬衫生意。

1923年，卡恩从德威特·克林顿高中毕业，进入纽约城市学院学习。1928年夏天，23岁的卡恩第一次走进华尔街，开始在纽约证交所当跑单员，当时，离著名的“大萧条”——席卷全球的经济衰退开始仅有几个月时间。

仅仅在交易大厅待了一个礼拜，卡恩就觉得周围全是一群“疯子”，于是申请调往研究部门。晚上和周末，他还在一家大型券商公司兼职，工作之余就在曼哈顿的写字楼里来回闲逛，去研究各个公司，敲开那些依然灯火通明的办公室大门。

这个习惯让他得以在偶然间看到了格雷厄姆“几乎没有亏损过”而收益丰厚的投资记录，也让他遇到了一生的良师益友。

不久之后，卡恩探访到格雷厄姆的门下，并毛遂自荐成为其助手。

白天，他在格雷厄姆·纽曼公司位于棉花交易所的办公室上班，下午，他又和格雷厄姆一起乘地铁到哥伦比亚大学，为他在商学院闻名遐迩的课程担当助教。

在格雷厄姆的影响下，卡恩学到了受益一生的价值投资理念，学到了抵御赚取快钱诱惑的能力，更形成了“从不借钱也从不赔钱”的投资习惯。

1929年7月，卡恩做空了一个名为马格马铜业公司的股票，开启了自己的第一份交易。当年10月24日，“黑色星期日”不期而至，股市疯狂下跌，卡恩的投资生涯却获得了一个完美的开局。

这位以“格雷厄姆系”自居的价值投资人，通常会用100减去自己的年纪，当作投资组合中的股票百分比，剩下的资产则放在债券和现金上。即使如今年逾百岁，他仍然坚持同时持有各占一半的现金和股票。

作为一名稳健的投资者，卡恩每一笔投资的年限至少是3年，有的甚至长达15年，直到股票价值回归。

就凭借这一点，从上世纪30年代的美国“大萧条”，二战后的婴儿潮，70年代的狂暴通膨，90年代的狂飙到2000年后的网络泡沫，2008年的金融风暴，这位老而弥坚的投资人至今屹立不摇。他波澜起伏的投资生涯，简直可以写一部关于投资历史的教科书。

他是华尔街最古老的基金经理人，是第一轮申请CIA特许金融分析师考试的成员，也是纽约证券分析师协会和金融分析师杂志的创始成员。

1939年，在无数人闻风丧胆的“大萧条”中，34岁的卡恩第一次赚到了足够的钱，带着妻子和两个孩子，从曼哈顿下东区的公共住房，搬到了在郊区的别墅。

1956年，格雷厄姆正式退休，卡恩也结束了自己长达27年的助理工作。其后，他又在亚拉伯罕公司效命了整整20年。

妻子去世后，华尔街成了他的惟一伴侣

1978年，年过古稀的卡恩和两个儿子艾伦和托马斯一起，成立了自己的家族投资公司——卡恩兄弟，当上了自己的老板。

根据2011年底美国证交会的数据，卡恩兄弟的管理资金为9.5亿美金，股票部分为4.5亿，其余的是现金。不过，这位一路走过风风雨雨的投资人，仍然延续着大萧条时期华尔街人士的节俭生活习惯。

当时，他和妻子露丝住在下东区的尼克伯克村，在公共住房中拥有一套公寓；为了省下在餐厅多花的钱，他步行回家吃午饭；他尽量让孩子们过得好一些，看起来似乎“有个有钱的老爸”，尽管事实上并非如此。

赚了大笔钱之后，他的生活没有因此产生太多变化。他不打高尔夫球，没有度假别墅，也没有乡村俱乐部的会员资格。多年来都吃同样的一道菜：切碎了的牛排。极其偶尔地，才去一次上东区的法国餐厅打打牙祭。在妻子的反复催促下，他才一肚子不情愿地踏上加勒比海的沙滩，度一次假，还要带着成堆的年度报告去读。

不过现在，再没有人会唠唠叨叨地催他去度假了。1996年，结婚65年后，卡恩的妻子露丝辞世，华尔街成了他的惟一伴侣。

他说：“我无法再找到一个人或一种职业，能像经济那样，对我产生如此大的吸引力。”

尽管视力和听力都已衰退，卡恩仍乐此不疲地玩着这个玩了一辈子的“游戏”。如今，他仍然是卡恩兄弟集团的主席，负责把关旗下9亿资金的投资决策，并代表公司客户关注年轻投资经理的每一笔交易。

每天早上7点，卡恩都会准时起床，吃维生素，淋浴，给自己刮胡子，然后去上班。从他在上东区的家到市中心麦迪逊大道的公司，需要穿过整整20个街区，直到几年前，这个特立独行的投资人还是坚持坐公交车或者步行去那儿。每星期，他都要上五天班，偶尔周五给自己放一天假。

欧文70岁的儿子托马斯·格雷厄姆·卡恩告诉“每日野兽”新闻网：“对于一个100多岁的老家伙而言，这真是非常难得。每当我觉得疲劳时，就想想这件事。”托马斯现在是卡恩兄弟公司的总裁。

长寿是“老天爷给的”

没错，年龄和资历是卡恩如今最大的资本。这位107岁的老人，至今仍然精力无穷，才智敏锐，偶尔笑得很调皮。

除了妻子去世给他带来的巨大精神打击之外，卡恩医生从未生过威胁到他生命的疾病，包括心血管疾病、癌症、糖尿病和认知能力下降。

在年龄问题上，惟一能跟他比肩的同行是2010年以107岁高龄去世的证券行业金融家罗伊·纽伯格，不过他在99岁时就已急流勇退。卡恩的大儿子艾伦也在75岁左右时退休，只有他自己还坚持工作。

很多人都在好奇，卡恩为什么能活得如此健康长寿。

有人猜测这是因为他良好的生活习惯：晚上8点钟上床睡觉，早上7点起床，雷打不动；准时服用维生素，吃饭口味很轻；走路上下班则提供了一定的运动量。

也有科学家解释道，富足的生活让卡恩能够为自己选择专职陪护，这对他的健康状况大有帮助。

不过卡恩自己认为，长寿没有秘诀，这是“老天爷给的”，但他的理智在其中也居功甚伟。“每年都有数百万人死于一种本可以避免的毛病，那就是不够理智，缺乏控制自己冲动的能力。”

过去几年中，卡恩的长寿成了遗传学家尼尔·巴尔齐莱科学探究的主题。

巴尔齐莱在布朗克斯区阿尔伯特·爱因斯坦医学院工作，专门进行德裔犹太人中的百岁老人研究。他推测，卡恩之所以长寿，是因为他拥有有大量“优秀”的高密度脂蛋白胆固醇，可以对他产生一定的保护效应，避免年龄增加带来的疾病和虚弱。

这是来自遗传的“礼物”，卡恩的兄弟姐妹几乎全部年过百岁。他的大姐海伦在2011年去世，就在她庆祝自己110岁诞辰的短短一个月之后，一个弟弟在102岁那年去世，还有一位弟弟目前105岁。

说到父亲的智慧和长寿，托马斯充满感恩：“我们很感激他漫长的一生和他多年来的教导。跟他在一起感觉很棒，我已经期待着庆祝他108岁的生日了。”

但卡恩并不惧怕死亡，他相信自己会在睡梦之中无声无息地逝去。相比起死亡，他更担心智力的下降。因此，他每天都会坚持阅读，包括至少两份报纸和许多杂志、书籍，尤其是科学类的，有时还会收看电视台的节目。

他仍然打算实现自己那个长期不变的目标：“对一只股票的了解，要比卖方多得多。”

价值投资者通常充满耐心，追求长期的报酬率。对于纽约卡恩兄弟公司的董事长欧文·卡恩来说，这句话再适合不过。

去年12月19日，卡恩迎来了自己107岁的生日。对于这位拥有84年投资经验的银行家来说，资历和经验是他最大的财富——股神巴菲特只能算是小字辈，他还曾为价值投资之父本杰明·格雷厄姆当过助教。