花旗新兴市场货币风险评估

巴克莱的一幅图表展示了发达市场宏观面。花旗也以一幅图让我们一览新兴市场的最低与最高风险。

花旗根据12项经济与金融压力的指标制作的初期警告系统(EWS)图表显示，在发达国家开动印钞机之时，“增长引擎”发展中国家的风险怎样。

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如下图所示，22个发展中国家里，风险最高的三国是匈牙利、南非和智利。风险最低的是中国、泰国和菲律宾。

而以下趋势图将EWS上述国家货币分为四类：低风险但风险在减少、低风险且风险在增加、高风险且风险在增加、高风险但风险在减少。

我们可以看到，花旗认为，绿框里的中国与马来西亚货币不但风险低而且风险在减少，是最安全货币，无需对冲。

而红框里的匈牙利、波兰、印度、罗马尼亚货币不但风险高，而且风险在增加，要考虑对冲。

底图是EWS的六大经济指标与六大金融指标依据。

经济指标是：外部融资需求、货币供应、工业产出、出口、金融业存贷比和短期债务。

金融指标是：暗示货币波动性、CDS利差、股价、经济意外、全球风险、实际有效汇率。