行情或重新启动私募谨慎看多 提防银行地产

“周三的大涨只是一个反抽，市场突破2400点还是有点难度，即使过了还是可能会有回调，行情的启动至少要到六七月份，起码要到第二个季度结束之后，才会有明确的方向。” 广东斯达克投资管理有限公司总经理李文辉3月22日接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。

本周市场经历周三的大涨之后，市场分歧开始加大，与李文辉观点相对的是东北证券策略分析师沈正阳，他认为，目前市场整体还是处于震荡往上的过程，这波斜率没有之前1949点到2444点走得那样陡，可能是震荡缓慢回升的一个过程。“反弹新高可能在上半年出现。”

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私募谨慎看多

本周市场先抑后扬，周三一根近60点的大阳线，收复多条均线，使得市场情绪不再一面倒地悲观。

上证指数最终报收于2328.28点，周上涨49.88点，涨幅2.19%，日均成交额923.4亿元，虽较上周有所增加，但整体仍处于低位。深证成指报收于9343.41点，周上涨244.12点，涨幅2.68%。

反弹能否创新高?

沈正阳认为高点可能出现在二季度，主要是因为上半年经济还是在一个回升的过程，二季度GDP增速将会回到8.3%左右，同时物价压力不是很大，政策调控在物价没有很明显起来时力度不会太大。下半年一是担忧通胀会起来，二是市场可能会出现一些黑天鹅事件。因此上半年比下半年好。

对于前期的一波调整，沈正阳认为，市场主要的担忧是通胀，其次房地产调控，再加上2月份有些数据不太好，如发电量。“对于数据的担忧随着PMI的公布有所弱化，但是地产的担忧仍在，地产股会有些压力，但整个房地产投资不会明显下来。”

本周发布的汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值显示，3月份汇丰制造业PMI初值为51.7，高于2月份50.4的终值，但略逊于1月份52.3的终值。

而对于这波反弹，私募的期望值并不高。

天津正好投资管理有限公司投资总监唐凯表示，这个位置应该是一个次级反弹，第一目标位就是上次反弹高点2370点，按照现在的量估计就只能到这位置上了。但是从这周周线来看像是一个小的转折点出来了，周三大阳线后跟着两根小阳线，问题不大。未来2300点整数关口不能破，破了就比较危险了。

目前，唐凯的仓位调整至半仓。“上周加的仓，我还是看好银行和券商，以及一部分创业板的个股。”唐凯说。

根据唐凯判断，突破前期高点2444点可能会有难度，如果攻不上去的话，他会选择对银行股、券商股进行减仓，如果继续向下的话，唐凯随时准备着在股指期货上做空，来对冲手上个股的风险。

据李文辉了解，现在有股指期货做空的机制，有些私募、券商还有一些同行，都在开始反手做空做套保，很多机构股票虽然还没有卖，但是已经在期指市场上做空，把股票的收益稳住了。

李文辉认为，未来一个季度不太看好，这波上去幅度不会太大，前期高点过与不过意义不大。现在的问题是政治环境虽然确定了，但是商业环境和政治环境结合起来还需要1~2个季度的熟悉、磨合的过程。

李文辉目前持有六成仓位，其中四成医药股是其底仓，他用浮动的两成仓位去追击市场热点，把握活跃板块，如建材、牧业等，都是近期比较活跃的板块。“我们拿可以承受风险的仓位去做配置。”李文辉说。

提防银行地产

无锡尚德宣布破产，银行、地产的风险又被市场担心起来。

李文辉认为，近期房地产板块风险可能比较大，资金链不知道到了什么情况，最近尚德出事后，银行更会看重坏账，如果其他行业也出类似的事情，可能会影响银行，而能影响银行最大的就是地产。如果银行动摇了，整个市场都会动摇的。“除了银行、地产以外投资者尽可能避免ST板块，以及一些有前科的被证监会点名的个股，现在对于违规零容忍。”李文辉说。

虽然唐凯持有银行股，不过他也表示：“银行不好说，银行坏账率提高太快，今年一个季度的坏账率抵原来好几年的坏账率。此外创业板也挺危险的，创业板减持得太多了，很多个股从形态来看，下面的调整空间也挺大。券商股的行情其实也一般，当初选择券商股也是因为强周期选不好股选券商不会比大盘差。

基于市场走强，沈正阳建议投资者，整体配置还是以金融股作为基础配置，此外，适当从下游品种往中游品种过渡，前一波启动的时候，家电、汽车表现得比较好，接下来可能往中游的工程机械、机械设备、4G、通讯设备，甚至前期困扰比较大的铁路设备等板块过渡。主题方面只要市场不是太坏，主题投资还会有的。

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