新基金法开启私募发展新篇章

“身份证”、“城市户口”，这是在第七届中国(深圳)私募基金高峰论坛上，谈及新基金法把私募基金首度纳入监管时私募届代表们用得最多的比喻。除了让私募基金获得法律认可从而告别“草根”身份外，新基金法还明确，符合要求的私募、券商、险资可发行公募基金，这也意味着一个大资管时代即将开启。未来私募将如何应对的这一机遇与挑战，即将与公募、券商、保险“共舞”的私募又将如何定位?

规范是发展的前提

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“规范是首要的，规范之后才能发展。”深圳市明曜投资管理公司董事长、投资总监曾昭雄表示，以前私募是“草根”，现在既然要领“身份证”，就要遵守一系列的规则。

深圳市明达资产管理公司董事长刘明达对此表示赞同。他说，虽然新基金法带来了巨大的发展机会，但私募有没有准备好是个问题。“首先要搞清楚如何合规经营，私募自始至终是靠品牌来做的”。

打造独特的优势

“新基金法对于类似农民身份的私募，具有划时代的意义。”天马资产管理公司董事长康晓阳认为，新基金法给私募带来的一个变化就是冲破渠道垄断。“过去私募没有"身份证"，只得借助信托、券商、银行的渠道，致使其成为渠道的打工者。但投资最核心的资源是管理者，是会赚钱的人才，没有哪一个行业是靠渠道取胜的”。

“新基金法为打造独特优势的私募产品提供了更加便利的条件。私募被正名后，可以有效摆脱原来的一些困难，如借用信托渠道发行阳光化产品时在对冲比例上受限等，从而更好地发挥自身的特长”。上海证大投资管理公司副总裁姜榕认为。

北京源乐晟资产管理公司总经理曾晓洁告诉期货日报记者，现在的私募产品主要走信托渠道，但信托目前从法规上来说还不能做融资融券，只有部分产品可以做股指期货。而采用有限合伙企业的绕道方式时又面临着税收问题，十分麻烦。“新基金法解决了这些门槛问题，相信将来会有更多不同策略的私募涌现出来”。

此外，姜榕还表示，私募基金广泛的投资范围将使其集中于自己专项的投资领域，凭借业绩在一个产品上不断扩大资产管理规模，而不需要发行多个产品。“我们在香港已发行的产品可投资的领域众多，一个基金就把许多的投资范围都包括在内了”。

大资管时代私募定位与合作

新基金法打开了私募的投资领域，符合条件的私募也可以发行公募基金。有业内人士因此担心私募会“一拥而上，什么领域都投”。

对此，曾昭雄表示，以后私募可以做主动型基金、指数型基金，也可以做债券基金、专户，甚至是类银行业务，但是投资者的眼球还是有限的，新基金法下，公司也并不会所有的领域都做。“对单个的私募而言，重要的是自己如何定位，投资理念是什么，专注于什么领域，给市场提供什么产品”。

此外，不少业内人士也担心券商、基金、保险等成为私募新军后，会对现有私募构成一定威胁。而在康晓阳看来，私募行业从来都不缺对手，“而是对手露不露面的问题”。他认为，私募和公募的天性是不同的，商业模式也完全不同。“过去的问题是私募"公募化"了，现在私募获得牌照后，应该做回真正的私募。虽然有了同样的机会，但也并不是所有的私募都愿意去发公募产品”。

至于保险、银行参与私募基金发行，康晓阳认为这反倒是件好事。他介绍说，在海外，大型寿险公司或社保公司可以选择任何一个三人以上的公司做资产管理。私募和银行的关系是私募管理人选择银行，而不是银行选择哪家私募发产品。“未来中国的保险公司一方面是要管好自己的钱，另一方面就是选择好资金管理人。这对我们私募来说是一个机会。”他说。

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