高盛停止看多布伦特原油

发布时间：2013-4-16 12:57:00 来源：华尔街见闻 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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高盛：因为市场对中欧经济的担忧再次上升布伦特原油受压

虽然最近油价下跌，但现在原油供应的基本面看起来仍然紧张

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经济数据低于预期基金加强防御性

布伦特原油价格在上周二反弹2美元以后，上周晚些时候再次出现抛售，上周五收于103.11美元/桶，这是9个月以来的最低点。在今天早些时候中国公布令人失望的经济活动数据以后，布伦特油价进一步下跌了2美元。这意味着影响油价的两大因素正在正面交锋——紧张的全球供应基本面，与萎靡的欧洲油品市场和对中国经济增长再次下滑的担忧产生的负面情绪的矛盾，现在明显后者占据了优势。尽管最新的库存数据显示，3月末全球原油库存仍维持在去年的低位，这意味着原油市场仍然紧张，但对经济增长的担忧仍在冲击市场。

然而油品价格完全是另一幅景象

尽管如此，原油的终端销售产品，特别是欧洲的油品需求仍然受到巨大的压力，因为欧洲需求不及预期引起了市场担忧，这将进一步拉低布伦特油价。然而，据我们的观察，欧洲油品利润率的萎靡不一定反映经济活动的恶化。我认为，欧洲油品价格的萎靡很可能是一般季节性需求调整的结果，同时还受到了欧洲炼油产能上升和来自美国炼油厂和石化工厂出口油品强烈竞争的影响。因此，鉴于我们对全球经济增长的预测，我们预期全球石油库存将持续去年的形势，这意味着全球石油市场仍将维持相当的紧张。

短期下跌的风险在上升

关于欧洲油品需求的萎靡究竟是季节性因素造成的，还是其它一些持续时间长于两个月的因素造成的，未来我们仍难以搞清楚。同时，欧洲油品利润率可能会进一步受到冲击，因为欧洲炼油厂的缓和期已经达到了顶峰，越来越多的炼油厂将结束维护期。这可能进一步对布伦特油价施压，同时今年5月开始，美国中西部大量的原油库存将开始转移到墨西哥湾，布伦特油价的压力将进一步放大。结果，我们认为现在做多布伦特原油的交易建议已经存在一些短期的下行风险。因此，我们在推荐交易损失15.48%以后，结束了我们这个交易建议，在欧洲需求情况明朗以后，我们将再次评估做多布伦特原油的投资机会。

高盛最新交易建议

结束2012年8月12日开始推荐的做多布伦特原油交易该推荐交易现亏损15.48%

做空7月13日的CBOT大豆期货

做空黄金

预期WTI原油价格与布伦特原油价格价差收窄

买入11月13日NYMEX天然气看涨期权

做多LME9月铜期货

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