高盛债券知识101收益率、价格和通胀

我们经常看到很多投资者分不清债券收益率和债券价格之间的关系。这两个变量紧密相关，但是他们的关系却不那么简单——其中存在一个凸性的概念。下图或许可以帮助我们理解收益率变动、美联储政策以及通胀预期所带来的价格的上行或者下行。

高盛：

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债券是投资者借给联邦政府、地方政府以及公司的贷款，债券通常向投资者支付固定利率直到债券到期。

最广为人知的美国国债是10年期国债。现在，投资者购买10年期国债，可以得到的收益率是1.7%即每年1.7美元。但是由于债券市场的存在，债券价格的变动要取决于利率和经济情况。

尽管投资者可以将债券持有至到期时间并得到本金和利息，但是他们也可以在到期之前卖出债券。他们的收益将取决于出售时的利率。如果利率上升，那么原来的低利率债券将很难出售，因此他们需要降价卖出。如果利率下降，那么对原来债券的需求则增长，因此持有者可以卖出更高价。因此对债券持有者来说，利率上升不是个好消息。

债券持有者需要提防的另一件事是通胀。当物价上升时，投资者从债券可以得到的真实利率下降，购买力降低。

债券收益率的不同取决于投资期限。联储对于债券收益率影响甚大。