老板电器业绩有望超预期
公司是一个优质的厨电企业,业绩今年会超预期,主要理由来自两方面:一是行业需求增长带来的销售收入的增长,二是产品结构和原材料价格下滑带来的利润率提升。今年以来,房地产销售火爆,截止5月,商品房销售面积累计同比增长37.90%,是自2010年以来出现的最大增长。从房地产的火爆销售看,今年厨电行业的增长将会超预期。
公司多品牌多渠道的战略决定了公司的毛利率和净利率有仍有一定的提升空间。根据测算,产品结构的变化 (平顶-深罩-塔形机)将会为公司的毛利率带来4-5%的提升;渠道的变化 (传统-新兴)为毛利率带来的提升空间为4%左右。但为了平衡线上和线下业务,权衡经销商和公司利益,电商的占比持续提升,甚至超过传统KA渠道的可能性非常小,渠道改变带来的毛利率提升并不会持续上行。
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