中信建投周期复苏的趋势仍在延续

　　我们认为2013年中国经济上半年可能是复苏加低通胀，4月份后经济数据将进一步回升。为更好地验证关于周期复苏的判断，2月26日至3月1日，我们组织了“一路向北，决战中游”的广东调研活动，实地考察第二库存周期中游行业的表现、需求复苏、库存消化和开工率等基本情况，深深感受经济转型发展的压力，也感受到了经济回暖的气息。

　　广东全省经济平稳运行，虽有转型压力，但复苏态势明显。2012年全省第三产业快速发展，现代服务业增加值占服务业比重达57%。通过“腾笼换鸟”政策，先进制造业占比提升，其增加值占规模以上工业的47.9%，提高2.8个百分点。2012年战略性新兴产业迅猛发展，增加值达2651亿元，占规模以上工业的12.1%。而投资依然是对冲经济下滑的重要手段，尤其是在推进铁路、城际轨道、机场、钢铁、石化、能源等重大项目建设方面成效显著。但增长压力也开始显现，为此，2013年广东省下调了增长预期目标：地区生产总值增长8%，人均生产总值增长7%。但相较于2012年上半年，广东经济的复苏态势已经确立。