张德鸿KD指标处于超卖区间关注新合约套利机会

　　宏观热点早评：投资者正在重新猜测美联储的货币政策意图，中国推进利率市场化，将适度预调微调

　　宏观基本面谨慎偏多。一方面，投资者正在重新猜测美联储的货币政策意图，上周伯南克发言，直接导致股市下降利率上升，也许是美联储执心恐泡沫经济的发生。 这次他的发言、是有意图促使金融市场进行调整。根据路透调查，60位经济学家有28人认为QE3购债规模9月份开始缩小。另一方面，国务院总理李克强在国务院常务会议上提出，要优化金融资源配置，用好增量、盘活存量，更有力的支持经济转型升级。这是一个多月以来，李克强第三次提及存量资金问题，表明我国正摒弃过去靠货币信贷扩张和大规模资金投入来拉动经济的发展道路，遏制部分资金“空转”现象，加快金融业市场化改革，提高存量资金使用效率，让金融更好地服务于实体经济，支持经济结构转型升级。中国央行最新报告显示，盘活货币存量，推进利率市场化，将适度预调微调。人民币国际化继续推进，中英两国央行签署双边本币互换协议；中俄签署原油供应合同价值2700亿美元，有利中国能源稳定。

　　本周主要关注：25日美国4月份房地产价格指数、美国5月份新房销售数据，美国6份消费者信心指数；27日欧元区首脑会议。美国5分月份个人消费支出；28日、日本5月失业率、日本5月份消费者物价指数。

　　隔夜行情与期指持仓报告：

　　周五美国股市收盘涨跌不一，道指上升41.08为14799.40，纳指下降7.39，标普500上升4.24为1592.43；

　　中国股市有所企稳。1。市场恐慌情绪指数VIX大幅回落为18.90，处于今年1月以来的高值水平，但对伯南克的发言的利空消息市场有所消化。 2。日元兑主要货币全面贬值，日经平均大涨215.55点收阳，缓和A股市场的紧张情绪。3。央行提供流动性，今日隔夜同行拆借利率大幅下跌为 8.4920。中国短期资金紧张，是改革的阵痛的表现，但是在政府的可控范围之内，不会出现欧美日那样的金融危机。因为中国的银行系统全面地在政府控制之下，政府有足够的资源救助银行。在过去的30年里，中国政府已经数次救助银行系统；最近的一次在21世纪初，当时银行的坏账率高达30%。此外，因为中国有3.4万亿美元的外汇储备，金融危机在中国就更不可能发生了。4。汇金公司增持A股股份，继续保驾护航，或将提振市场信心。

　　纽约黄金期货价格上涨5.8美元，收于每盎司1292美元。原油期货价格下跌1.45美元，收于每桶93.69美元；预计美元兑日元处于97.20-98.80日元、日经平均处于13250-13450区间、围绕13000一线上方波动。美元指数继续上涨，中期继续看涨。

　　现货方面：受隔夜欧美股市和大宗商品大跌，国内银行间资金面紧张影响，沪深300(股吧)开盘延续了昨天跌势。午盘后，两市股指弱势震荡维持低位盘整态势，沪深 300午后在2308点上方小幅盘整，尾盘量能逐步放大，银行、地产等权重板块表现稳健，收盘为2317.39，微跌4.07点，成交额有所放大，为 534.86亿元，是昨日的暴跌后的企稳，恐慌性的紧张情绪有所缓解。技术面股指小幅放量收阳，结束2连阴，呈短暂企稳。

　　资金方面：流动性紧张局面有所缓和。一方面，沪深两市资金开始转为小幅净流入，分别为6.69和5.11亿元； 现货指数沪深300(股吧)资金也转为小幅净流入为4.99亿元人民币。另一方面，银行间同业拆借利率隔夜的大幅降低，为 8.4920，一周的为8.5430和一个月的为9.6980利率涨跌不一，反映市场短期资金紧张有所缓和，改革的阵痛已经显现，短期有利股市企稳。

　　主力合约方面：期指在连续大跌后大幅偏离短期均线，引发盘中技术反弹，从量能表现来看反弹势头较强。期指因交割总持仓继续减少，连续大跌以后空头略有收敛。4大合约下跌有所企稳，07合约下跌为0.73%，收为2296.4；07合约成交量继续大幅增加为84649手，因为06合约最后交割，总持仓减少4077手，为111502手，维持11万手大关；07 合约贴水为21点左右，关注新合约的套利机会。技术上，短期来看，07合约日线MACD绿柱持续扩大，仍然在布林通道的下轨线下方，KD指标处于超卖区间，下跌空间有限，TS诊断出现买入信号的第三天。操作上，短期，空头已有空单继续持有，多头保持观望，无仓者日内短线。中期来看，月底前可能难有像样反弹，建议保持空头思维。07主力合约第一压力位2331，第二压力位2343；第一支撑位2279，第二支撑位2259，第三支撑位2239. 下周是新合约推出日，关注新合约的对冲套利机会。