节前主动挖矿“二”类蓝筹孕育补涨机会

　　“二八现象”重现，周一沪深两市分化加剧，创业板和中小板个股陷入调整，而资源类个股表现活跃，金融股高开低走，沪指全天窄幅震荡，收盘再创新高。上证综指收报2428.15点，微涨0.38%，盘中创2012年5月8日以来新高；深证成指(股吧)收报9760.83点，跌0.61%，盘中触及2012年6月20日以来新高9858.57点。两市全天成交2640亿元，较上个交易日放大近两成。春节前最后一个交易周该如何操作？昨日收盘后，本报连线了两位业内人士。

　　高位震荡不改强势

　　《大众证券报》：周一沪指再创量价新高，但全天来看股指涨跌几乎为金融、石油、煤炭等权重股左右，创业板个股普跌现象严重，如何看待这种现象？此外，天量十字星究竟暗藏何种玄机？龙年最后一周又将如何演绎？

　　东北证券(股吧)策略分析师/杜长春：反弹以来，市场分化一直非常明显。尤其是金融股，一直在上涨，小盘股就相对弱一些。这是由于从市场参与资金来看，主要是一些规模资金，他们进入市场后就会选择以银行为主的蓝筹股，这对指数的带动作用比较大。此外从市场热点来看过于集中，小盘股自身也面临着估值和业绩方面的压力，因此对于大资金的吸引力就弱一些。

　　目前从市场整体看，具体高点在哪里很难判断，不过2450点压力附近压力比较大，春节前大家会保持相对谨慎的态势，会有一些分歧，但实际上现在市场还属于强势格局，连续6个交易日都没有有效跌破5日均线。因此这种天量十字星不一定就非常悲观，只是震荡可能会加剧。从持股结构来看，小盘股可能会持续弱一些。预计节前仍会维持高位震荡的格局，短期会有一些波动。

　　中原证券策略分析师/李俊：目前“二八”现象很明显，从银行到券商保险，昨日再切换到煤炭有色，仍然是在“二”里面做轮动，同时也存在补涨的效应。目前来讲，还是处于估值修复的阶段，市场还没有找到另外的上涨逻辑，比如转移到业绩的逻辑，所以“八”类股票仍没有机会。

　　昨日的“十字星”体现了较高位置市场的分歧在加大，放量也体现了买卖盘较大。一般而言，缩量“十字星”表示上冲的概率较大，而放量“十字星”则意味着调整的概率大，所以这可能是市场短期陷入高位震荡的信号。在业绩增长等其他逻辑没有出来的情况下，市场大概率还是做估值修复，在“二”里面做轮动，从银行地产向外扩散，扩散到券商保险，扩散到煤炭有色，未来还可能扩散到钢铁、航运等，但还是以“二”类股为主。

　　紧跟行业轮动节奏

　　《大众证券报》：从盘面来看，煤炭有色接棒领涨，“煤飞色舞”持续性如何？主流的大金融板块能否继续持有？目前一轮行业轮动是否已经接近尾声？

　　杜长春：煤炭的上涨受到了外部因素的影响，而有色则属于近期涨幅不多，这两个板块的上涨很大一部分原因在于补涨的需求。有色未来仍然会受到供大于求的影响，这与经济走势相关，因此这两个板块的上涨还是属于阶段性的。对于金融板块来说，由于估值仍然具有优势，因此持有是种不错的策略，当然具体还要结合个人投资风格来决定。

　　我们可以看到行业轮动一直都存在，目前银行板块的累计涨幅比较大，那么是不是说别的板块也要涨这么多才算是轮动？投资者其实更需要把握这种轮动的节奏，只要银行板块跌幅不深，这种行业轮动的机会还是会存在。除非市场出现一致预期方面的变化，或者说经济层面出现不利因素，导致逆转性的走势，否则这种行业轮动会一直存在。

　　李俊：仅现在看，“煤飞色舞”持续性不是很足，市场给予其补库存的预期，经济出现弱复苏，企业在春节前后会有一轮补库存，这导致原材料价格上涨，从而体现在上游，即煤炭有色的价格上涨。但若把周期拉得更长一些，煤炭的业绩增长下滑比较明显，有色也面临比较高的估值压力，所以它们不是估值修复这个逻辑下最好的板块选择，可能体现了阶段性的“从核心到卫星”的扩散逻辑，而不是自身的逻辑推动。

　　对于大金融板块，在我看来，市场有点过于乐观了。很难想象民生银行(股吧)的市值比招商银行(股吧)还高，民生的净资产收益率40%也有点偏高，但是目前银行股的上涨与基金调仓有关，也有中小投资者在不断跟进，所以如果就此判断其趋势结束也比较草率。

　　补涨机会还在蓝筹

　　《大众证券报》：本周为龙年收官最后一个交易周，投资者应如何把握投资机会？前期滞涨的板块是否迎来上涨时机？

　　杜长春：节前不会出现方向性的变化，还是以阶段性震荡为主。如何操作还需要看手中的品种，如果属于业绩好、估值合理的个股那么还是以持有为主，随意调仓换仓反而容易失去机会。

　　从市场机会来看，比如银行、交运设备、家电、煤炭有色等，建议投资者可以关注中游行业的机会，尤其像化工或者设备制造业，受益于两头的复苏，最终会传导至中游行业。此外建议投资者把握一个简单的操作策略，也就是说收盘在5日线以下的，可以考虑适当减仓；如果收在10日线以下，更需要减仓。

　　李俊：目前的市场是从核心板块向卫星板块扩散，“二”类股票还有机会，可以抓住补涨的效应。创业板和中小板的机会则不是很明显，一方面和大的逻辑不匹配，另一方面它们可能还面临业绩压力，因为年报即将披露。“二”类蓝筹的滞涨板块可能有一些阶段性机会，比如一直表现较弱的钢铁和航运板块，所以投资者还是要集中在“二”类股里找滞涨的股票。另外，随着指数的上涨，市场的系统性机会已经不如前期那么多，精选个股也要注意。

　　在现在的市场中，管理好仓位是第一位，最忌讳的是满仓操作，因为市场在做估值修复行情，而“二”类的很多股票涨幅较大，操作比过去难，同时“八”类股票还处在调整趋势当中，所以“二”类和“八”类股票操作起来都比过去难，投资者的仓位需要适当降低。