技术性调整不改阶段强势

　　本周，两市大盘冲高回落，市场风格转换预期再次落空，周期板块的“一日游”行情没能延续，预计在缺乏增量资金入场以及经济数据低迷的背景下，市场风格转换还存较大难度。

　　资金面上，央行本周二在公开市场发行70亿元3个月期央票及进行120亿元正回购，周四发行了150亿元3个月期央票并进行了130亿元28天期正回购，央行本周净回笼资金达170亿元，力度超出市场预期。央行公开市场此前已连续七周净回笼，年初至今，公开市场已累计净回收资金逾7000亿元。近期央行公开市场操作取向并不持续，货币政策视流动性状态改变而调节。

　　本周并无新的宏观经济数据出炉，行业数据方面，中钢协的最新内部统计数据显示，4月份80家纳入中钢协统计的大中型钢企中34家亏损，亏损面达40%。从钢铁行业利润情况来看，大中型钢企1至4月的平均销售利润率只有0.23%，其中4月份为0.05%；同时4月仅实现利润1.53亿元，相当于一季度的6%。今年一季度，钢铁行业盈利曾整体出现改善，但进入4月份之后，钢企经营情况突然恶化，4月销售利润率为0.05%。钢铁价格难以触底，预计整个行业在中短期内仍难有起色。

　　当前，成长板块由于相对涨幅较大、估值溢价水平相对处于高位，随时可能展开调整。5月份，产业资本对于中小板和创业板的减持力度创出历史新高。因此，在蓝筹板块缺乏上涨动能的背景下，成长板块若率先展开调整，则将引发股指重心下行。大盘在经历了本周的冲高回落之后，若无消息面的利好支撑，下周出现技术性调整的概率较大；但是，短期调整并不影响我们对中线行情维持乐观态度。操作上，建议投资者不要追高，遇到大盘调整时以逢低吸纳为主。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看多

　　下周区间 2280-2330点

　　下周热点成交量

　　下周焦点消息面变化