周一10大金股具备爆发潜力29

　　中国平安(601318)：股东大会通过核心员工持股计划 强烈支撑股价

　　1. 核心员工持股计划获股东大会通过。持股计划存续期限6年，所持股票总数累计不超过公司股本总额的10%，单个持有人累计所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总额的1%。

　　2. 持股计划股票归属至计划持有人之前，计划持有人和持股计划均不享有投票权和表决权。

　　【点评】

　　1. 建立健全长期激励和约束机制。持股计划面向对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的核心关键人员，购股资金来源为计划持有人的合法薪酬与业绩奖金额度。持股计划每年一期，至少锁定1年，锁定期结束后统一挂钩集团关键业绩指标，预计为净利润增速和ROE指标，经申请分3年划转至计划持有人个人账户，激励长期业绩达成。

　　2. 暂无确定参与该持股计划的人数及资金额度。按照之前媒体报道，持股计划面向集团及下属子公司约1000名核心人员，超过80%的人员是部门负责人等中层主管及部分资深专业技术骨干，我们预计绝对部分符合激励标准的核心人员将参与该持股计划，自愿将员工利益与公司长期发展捆绑。

　　3. 持股计划买卖股票时间窗口有限。主要时间限制为年报前60日，季报/半年报前30日，业绩预告/快报前10日等，公司预计年报披露3月20日，按照既往4月底披露1季报，我们判断最早建仓时间窗口在3月下旬，其他买入股票时间窗口预计为5-7月、9月及11-次年1月中。

　　4. 盈利预测及投资建议：预计全年净利润仍能保持35%左右高增速达到380亿左右，核心人员持股计划对股价具有强有力的支撑。近期降准对股债市场均为利好，投资端显著收益，而且有望进一步降低同业利率，提升保险产品竞争力。更为重要的是，剔除商车费改外，年内行业偏空的政策仅非传统险定价利率放开，而健康险税优和养老险税延仍有望提高寿险行业业务的天花板，进一步拉升公司估值。预计14-16年归母净利分别为381/481/606亿元，增速为35%/26%/26%。目前股价对应15-16年EV为1.14倍和0.98倍P/EV，给予中国平安(601318)“强烈推荐”评级，合理股价86.77元，对应15年1.5倍P/EV。方正证券

　　中海达(300177)：布局大空间信息 能力与空间兼备

　　地理信息产业方兴未艾且逐步向信息产业延伸和渗透。“十二五”以来，地理信息产业产值年均增速30%左右。未来行业仍将保持20%以上的复合增速，2020年总产值或将超过8000亿元，成为国民经济新增长点。当前国内地理信息产业以测量与地图领域为主，产值占比在47.5%左右，未来GNSS行业或将异军突起，产值占比有望过半。公司产业链布局完备，后发优势明显l踏着Trimble的足迹，致力于打造空间信息产业领导者。公司已经掌握了卫星导航、声纳、激光以及通信等领域的多项技术，而多技术融合优势将显著提升企业的竞争能力。未来，公司将遵循Trimble的发展足迹，努力完善“硬件+数据+软件+解决方案+服务”的全产业模式，最终成为中国空间信息产业领导者。

　　军品市场破局，收入增长有望超预期。公司全资子公司获得军品承制资格，军品业务范围有望大幅拓展，很多新产品比如多波束海底探测系统、三维激光扫描系统、室内定位和水声定位系统或将成为公司2015年军品业务新的增长点。

　　空间数据市场一片蓝海，大有可为。2013年公司数据提供业务营收占比仅1%，毛利率高达97.47%，14年虽有所下滑，但仍不低于75%。伴随着大众和专业空间数据市场的开启以及公司在三维激光扫描市场等新技术领域的突破，我们认为数据提供将来有望成长为公司的支柱业务，并极大的提升公司的业绩增长预期。

　　试水智慧城市，O2O业务值得期待。公司抓住智慧城市发展机遇，利用都市圈平台设立互联网公司，作为O2O业务、本地生活平台等互联网LBS业务营运主体。公司O2O业务面对的是转型中的商业体，随着电商对传统商业冲击的加剧，O2O业务市场需求有望加速释放。公司广佛智城项目标杆效应显著，市场前景可期。

　　盈利预测与估值。我们预计公司14年至16年的净利润分别为1.10亿元、1.75亿元和2.51亿元，对应EPS分别为0.27元、0.43元和0.62元。参照可比上市公司2015年平均估值约52.01x，给予公司15年目标价22.57元。中航证券

　　盛运股份(300090)：再次中标 未来业绩值得期待

　　再次中标大单，赢得开年好局面公司中标的儋州市生活垃圾焚烧发电厂BOT特许经营项目设计日焚烧处理生活垃圾750吨，拟分两期建设，一期建设规模500吨/天，预留二期一条250吨/天垃圾焚烧线。垃圾处理费为81.60元/吨，特许经营期为28年(含两年建设期)。项目预计投资2.6亿元，投标报价金额占2013年总收入的22.22%。

　　2014年公司新签订单垃圾焚烧总量为9200吨/日，2015年开年以来，公司新签订单两份，随后中标中电国际第二批基建集中打捆招标中的部分烟气净化系统标段，中标金额为7500万元，赢得开年好局面。

　　剥离机械运输业务，资金充裕保障环保项目后续施工公司2014年12月剥离输送机械业务，以3.42亿元出售重工机械70%及新疆煤机60%股权，资产出售不仅保证了公司资金充裕，同时环保主业更加明晰，为后续垃圾焚烧发电项目的施工进展提供了资金保障。

　　投资策略预计公司2014-2016年归母净利润为2.79、3.79、5.13亿元，对应EPS为0.53、0.72和0.97元。考虑到公司目前在手订单丰富，后期仍有订单落地的预期，环保主业明确。公司出售输送机械业务后资金充裕，未来工程施工有望加速推进，我们给予公司“推荐”投资评级。华融证券

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