市场参与热情明显提高 期指反弹有望延续

本周一，期货主力合约IF1306延续了上周四以来的强劲反弹。以量能来说，成交量近三天连续攀升，表明市场参与热情已明显提高，多方比较轻松就确立了优势，上行空间就看其继续进取的意愿和信心了。

虽然最新公布的部分经济数据低于预期，4月份我国规模以上工业增加值同比仅增长9.3%，这与前期公布的采购经理指数(PMI)数据回落趋于一致，也印证了我国经济弱复苏的趋势仍有反复的过程。但需要指出的是，目前数据虽然稍逊预期，但仍是经济靠自身动力发展的直接反映，同时也在管理层的可控范围之内。

从管理层最新明确的调控目标来看，稳增长仍放在首位，这将有助于市场形成一定的多头思维，即未来一旦经济出现较大程度的放缓，不排除管理层出台刺激政策的可能；而如果没有刺激政策，证明我国经济弱复苏的趋势仍将延续。作为经济运行的晴雨表，4月份全社会用电量4165亿千瓦时，同比增长6.8%，比去年同期高3.1个百分点。虽然略逊预期，但已有效打消投资者对经济运行恶化的担忧，在全球其他经济体强劲复苏的带动下，有理由对我国未来经济持乐观态度。因此，在这种多头预期相对较强的背景下，期指下档的支撑力度也自然得到夯实，强势格局也有望得以延续。

资金面方面也在不断向好。4月新增外汇占款2944亿元，截至4月底外汇占款总计273630亿元。从去年12月以来，金融机构外汇占款已连续5个月增长。上述数据表明，外围资金正流入我国。此外，在经济增速低于预期的前提下，我国货币政策收紧的可能性较小，这为A股保持宽松的资金面提供了可能。

由于外围主要经济体仍维持了宽松的货币政策，这也使得央行需要继续通过组合拳的方式来抑制热钱的流入以及管理流动性在合理的状态之内。就目前现货市场的供求关系来看，首次公开发行重启时点尚未开启，而合格境外机构投资者额度审批的再度开闸将使得市场资金面的压力明显舒缓。新资金活水的到来使得期指中短期内具备向上的动力。

上周在引领大盘企稳的力量中，房地产板块起到了主要的支撑作用。一方面，市场关于房地产调控明年可能开始放松的传言是吸引资金入场的一大原因。另一方面，虽然目前房地产依旧受到管理层严密关切和调控，虽然涨幅出现了近7个月以来的首次放缓，但涨势并未就此终结。且在目前投机需求基本被挤压的大背景下，重点调控城市价格的上涨并没有得到明显的抑制，表明刚需在房价上涨周期中呈现加速入市的迹象，支撑着房价的稳步上扬。通过限购政策打压房价不会成为长久之策，后期放开房地产调控的市场传言可能不是空穴来风，需求和房价最终还将落脚到中国的城市化进程和年龄结构上。

目前看，这种涨势还未到终结的时间点。从这个角度来看，现货市场两大板块房地产板块和与房地产最为紧密的银行板块估值均将受到一定支撑，市场下行的空间被压缩。

从近期日内走势来看，盘中多头牢牢控制了日内行情。从日K线来看，期指目前处于发散向上的状态，金叉进场信号明显，MACD、KD等指标均显示多头排列，期指有望结束前期震荡走势，开启波段行情。

而成交量方面的信息，也验证了波段行情开启的可能：连续3个交易日沪指现货量能突破1000亿元，个股涨多跌少营造了良好的氛围，后期如能保持该量能，仍看好期指向上的空间。