践行“美丽中国”第一枪将打响 4股蓄势待发

　　碧水蓝天何时再有

　　水污染严重倒逼政府加强投资和治理：我国水资源呈现人均水资源少而污染严重的特点。过半数的河流以及全国90%的城市地下水受到不同程度的污染。在公众质疑、媒体持续报道各地污染事件之时，中央及各地政府逐渐出台各项法规政策，逐步加大对污水处理市场的投资。

　　发达国家的经验借鉴：德国走的是“私营管理，多种收益”，德国的污水处理交由私营公司经营，公司能获得较高的投资回报率，积极性较高；美国投入大量的资金+严格的监管，并且从源头控制，变废为宝。使得美国7000多条河流得到明显改善。

　　我国污水处理发展现状和瓶颈：我国污水排放量仍呈上升趋势，但是增速已放缓；我国的污水处理能力也呈现上升趋势，但是污水处理利用率在2011年仅达到70%左右。污水处理量能仍无法满足排放的需求。政府补贴带来的较高毛利并非自身盈利能力增长所创造，行业内公司应收账款较多，影响公司的现金流和后续的投资。

　　对于后续政策的若干猜想：政府应有所为，在污水处理过程中应有持续性的资金、严格的监管和处罚政策以及仔细研究与污水处理企业的合作模式，达到双赢的局面。另外，让污水处理行业有利可图，方可拉动积极性。

　　投资策略：水污染严重带来的行业前景看好。行业所属公用事业，其生活必须性和防御性决定其有着持续的营收和利润增长能力。给予行业“强于大市”的评级。可重点关注先进技术的相关设备公司和污水处理行业的龙头。

　　风险提示：政策低于预期，投资周期较长以及竞争激烈等风险。(中原证券)

　　期待大气政策出台 关注低估值品种

　　投资要点：

　　本周市场表现：本周环保表现强于大盘，跑赢1.79 个百分点。沪深300(0.35%)，公用事业指数(2.14%)；个股相对行业表现：九龙电力(22.29%)，龙源技术(19.43%)，万邦达(16.96%)，城投控股(13.82%)，龙净环保(13.24%).

　　本周重要新闻及政策回顾：目环保部部长周生贤回见瑞士联邦委员兼环境交通能源电信部部长，并签署了《关于中瑞自贸协议结束谈判的谅解备忘录》总书记习近平在中央政治局第六次集体学习时强调，坚持节约资源和保护环境基本国策努力走向社会主义生态文明新时代。环保部机动车排污监控中心主任汤大钢，31日在2013中国国际节能与新能源汽车展览会中的汽车节能减排技术论坛上表示，大气污染防治行动计划将关注车用燃料低硫化。住建部发布《关于全国城镇污水处理设施2013年第一季度建设和运行情况的通报》。通报显示，截至2013年3月底，全国设市城市、县累计建成城镇污水处理厂3451座，污水处理能力约1.45亿立方米/日，较2012年底新增污水处理厂111座，新增处理能力约300万立方米/日。

　　重要行业、企业公告：城投控股、维尔利和国电清新的公告值得关注。城投控股拟转让金虹桥公司30%股权，挂牌价格为10.8亿元，预计实现净利润5.4 亿元。维尔利与湖南省仁和垃圾综合处理公司及湖南惠明环保能源公司正式签署《股权转让意向书》，拟以6500 万元收购浏阳市城市固体废弃物处理场100%股权。国电清新中标图木舒克热电厂的2×350MW脱硫BOT项目，中标价格为7976.6万元，1号机组14年5月份完工，2号机组顺延3个月。

　　投资策略与建议：

　　期待政策出台，建议关注城投控股(600649，未评级)。由于行业整体估值居高，平均估值大部分在13年30倍PE以上，因此，我们优选低估值且具备成长性的公司，建议关注城投控股(600649，未评级)。另外，由于大气政策出台以及今年业绩兑现的预期，大气领域的公司仍具备继续上涨的动力；我们仍建议关注九龙电力(600292，买入)以及前端脱硝的设备公司龙源技术(300105，未评级)。节能领域，我们认为商业楼宇节能具备单个项目的盈利稳定性和项目整体的扩张性，建议关注达实智能(002421，买入).

　　风险因素：业绩低于预期、政策低于预期。(东方证券)