医药行业关注优势品种企业 推荐6只股

　　市场持续扩容 国内龙头将进入靶向创新收获期

　　全球及我国恶性肿瘤药品市场加速扩容。2010 年全球恶性肿瘤的发病人数及死亡人数分布为1234万人及770万人，预计到2050年这两个数字将达2383万人及1600万人。2012年世界肿瘤治疗市场总规模已达729亿美元，2004-2013年的全球肿瘤药品复合增长率达14.4%，远高于全球处方药市场近几年3%-6%的增速。我国恶性肿瘤每年新发病人数约为240万人，死亡人数约为170万人，恶性肿瘤已成为我国城市居民第一位死亡原因。2012年我国肿瘤药品市场规模大约为775亿元， 2006-2011年的复合增长率达32%，肿瘤相关药品的占比已经由1999年的10.85%上升至2011年的18.59%，为占比结构上升最快的一个细分类别药品。

　　细胞毒类化药普药格局初现，靶向类药物最具重磅潜力。我国临床使用的抗肿瘤药大概可分为细胞毒类化学药，靶向类生物药及化学药和中药三大类别。从目前各类药品使用情况来看，细胞毒类化学药在肿瘤治疗药品市场占据绝大多数份额，但这类产品目前面临的降价压力及市场份额竞争压力较大，批文数较多品种中标价逐渐走低“以价换量”的普药格局已初现。靶向类药品目前处于临床使用及采购的快速上升期，这类药品目前国外企业处于市场及专利主导期，本土自主创新的4个产品中百泰生物的泰欣生和浙江贝达的埃克替尼表现优异，国内多个创新型靶向药物预计在3-5年内实现大规模上市，靶向类药物在未来仍将为我国肿瘤药品中最具重磅潜质的一类药品。而对于中药肿瘤类产品主要有标本兼治，扶正固本、祛邪排毒、活血化瘀等几类功效，大多数作为肿瘤辅助类治疗用药，近几年单疗程治疗用药金额较大的注射剂品种整体收入规模和增速较为突出，我们认为未来这一类药物还是中成药肿瘤用药中最具竞争力的一类产品。

　　投资策略：本土肿瘤龙头企业将进入创新收获期。目前从国内肿瘤市场2011 年企业份额占比情况来看，前二十企业中有十个外资企业，前十外资企业市场份额占比约为35.94%，外资企业主要产品多为定价较高的专利产品或原研药产品。上市公司中恒瑞医药，双鹭药业，益佰制药等为肿瘤类药品收入规模较大的企业，也是国内肿瘤治疗领域化药，生物药及中成药较有代表性的企业。恒瑞医药的阿帕替尼及双鹭药业的法米替尼为目前上市时点最近的小分子靶向类产品，阿帕替尼有望在今年底或明年获批，本土肿瘤龙头企业将进入创新收获期，相对估值水平有望显着提升。(东兴证券)