家电净利率提升驱动盈利增长 强推3只股

　　补贴政策退出不改产业升级趋势

　　空调：产销较平稳、库存处于低位

　　13年5 月，我国共生产家用空调1,175.0 万台，同比增长1.93% ；内销家用空调636.1 万台，同比增长3.22% ；出口家用空调606.35 万台，同比增长7.89 %。

　　冰箱：内销持平、出口下滑

　　13年5 月，我国共生产冰箱 748.1万台，同比增长1.29% ；内销冰箱 521.5万台，同比略降0.13% ；出口冰箱215.5万台，同比下降4.40 %。

　　洗衣机：内销继续增长、出口持续下滑

　　13年5 月，我国共生产洗衣机398.5 万台，同比下降1.80% ；内销洗衣机256.32 万台，同比增长11.80%；出口洗衣机141.45 万台，同比下降24.13%。

　　液晶电视：内销大幅增长、出口继续下滑

　　13年5 月，我国共生产液晶电视911.24 万台，同比增长15.20%；内销液晶电视491.93 万台，同比增长64.81%；出口液晶电视406.82 万台，同比下降15.68%。

　　节能补贴政策退出不改变产业升级趋势

　　在节能补贴政策退出后，家电行业产业结构仍将进一步调整，更新换代和消费升级继续是我国家电行业发展的主要增长点。

　　投资建议

　　未来十二个月内，维持家电行业 “增持”评级。

　　继续关注重点上市公司青岛海尔、合肥三洋。(上海证券)

(原标题：白色家电2013.6月景气观察)

(责任编辑：DF081)