传媒龙头享发展红利遵循两条投资逻辑

发布时间：2013-7-1 8:30:00 来源：eastmoney function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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　　关注现金占市值比例较高的公司：进可攻退可守

　　2013年以来，传媒与互联网行业有相对比较好的表现。我们认为这是符合中国经济转型的大趋势。在中国经济从投资和出口拉动向国内消费转变的大背景下，而中国拥有全球最大的消费人口市场，人们在信息和娱乐上的消费具有巨大的增长潜力，传媒与互联网行业无疑会是未来二十年中国增长最好的行业之一。

　　传媒与互联网行业上市公司中预期成长比较高的股票价格基本上已经有较大幅度的上涨，从估值的上升也可以看到。传媒行业的市盈率(TTM)从 2012年11月历史最低的25倍上升到目前的38倍，市净率从最低的2.5 倍上升到目前的 3.9 倍。从历史情况来看，目前的估值相比 2010 年70倍以上的市盈率和5 倍的市净率还有相当的距离，但比历史估值低位已经有相当程度的上升。

　　在继续关注成长股的同时，我们建议现在可以从另外一个角度去关注接下来的投资机会，就是公司持有的净现金占公司市值比例较高的那些公司。

　　现金比例较高的上市公司有几个优点。首先是从6 月份的银行资金紧张预示着，过去几年资金相对宽松的环境很可能不会继续，资金成本将会上升。手中持有大量现金的公司不需要依赖外部融资，因此相比负债率较高的企业将有更大的主动性。在市场流动性出现问题的时候运营状况更安全。而且这些公司所持有现金的收益率也将水涨船高。（第一创业）

(责任编辑：DF081)

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