441股半年报预喜 新牛股有迹可寻

　　重点布局中报业绩超预期股
 

　　策者，出谋划策也。面对变幻莫测的资本市场，投资者尤其是小投资者非常需要权威专家的资本策。

　　近期市场整体走势出现疲软态势，在此期间主题投资类股票展开大幅震荡，包括电子网络、移动互联及新能源汽车等热门题材类个股纷纷出现回落，创业板、中小板等小市值股票在各方舆论警示风险的氛围之下有所走软，但是主板市场也无太多亮点，权重股短期内尚难接过领涨大旗，综合各方因素，大盘欲重新上行需要政策的支持和中报业绩的验证。

　　从国际方面看，美联储是否退出QE3正日益成为人们关注的焦点。美国5月份芝加哥制造业采购经理人指数(PMI)为58.7%，创2012年3月份以来最高，且远超市场此前预期的50.0%。5月份消费者信心指数从4月份的76.4%增长至84.5%，创出自2007年7月份以来的最高水平。良好的数据加重宽松政策退出的担忧。而日本股市近期的连续暴跌也是基于美国经济强劲、美元升值的背景。QE3放缓成为国际资本市场的一大不稳定因素。

　　从国内方面看，2013年5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，比上月回升0.2个百分点，分项指数中多数指数有所回升，整体走势好于历史同期，显示当前经济运行基本态势稳中见升。预计二季度GDP环比增速加快，但是幅度不大。显然，经济的弱复苏状态对市场的刺激作用有限。

　　流动性方面，虽然近期人民币升值和热钱流入仍在延续，但央行再度净回笼，回购利率居高不下。展望6月份CPI明显反弹，回购利率与通胀走势高度相关，加上财政缴款的季节性因素，短期资金面有偏紧压力。

　　业绩方面，截至5月31日，公布2013年中报业绩预告的公司共有913家，其中中小板、创业板、主板的披露率分别为99.7%、10.7%和12.5%，中小板披露最为充分。公布预告的全部公司中，预增公司占比超六成，业绩预减或不确定的公司占比分别为36%和2%。目前，中小板中报、二季度单季度净利润同比均值分别为11.6%和18.7%，均较一季度有所改善。随着中报业绩预告的逐步披露，大小盘股的分化走势会得到修正。

　　估值方面，截至5月31日，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指市盈率(TTM)分别为11.2倍、16.6倍、29.6倍、51.0倍，上述指数估值水平分化现象依然明显。中小板指、创业板指与沪深300指数的市盈率之比分别达到3.21倍、4.44倍，均在历史高位。整体看，目前市场估值分化现象仍在持续，大盘蓝筹股估值普遍不高，中小盘成长股估值普遍偏高。

　　投资策略方面，人心思涨，低估值是市场机会的坚实基础。5月末11万户的单周新增户新高，充分说明A股对投资者仍旧有较强的吸引力。同时释放“改革红利”的政策预期才是本轮上行的源动力。而6月份召开的城镇化会议或将再次引发市场对该类型主题的投资机会。低估值和政策红利无疑是市场上行的两大诱因。

　　行业配置方面，从政策、业绩、估值等三角度进行行业配置。建议超配金融、地产、医药、信息技术和电子等五大主题投资。个股方面，中报业绩增长预期明确，行业景气度高，估值水平不高的品种值得关注。（证券日报）

　　半年报预告牵动投资者神经
 

　　一项媒体统计显示，截至6月3日晚间，已有913家公司发布了2013年半年报业绩预告，其中超六成实现增长，79家公司续亏，50家首亏。在当前经济弱复苏的背景下，上市公司半年报业绩如何，随着年中的来临牵动着投资者的神经。

　　从业绩预告来看，大连电瓷、金鸿能源、比亚迪、上峰水泥、彩虹精化等近10家公司增长超1000%。其中，大连电瓷去年上半年亏损16.89万元，预计今年上半年净利润约为0至800万元。这些业绩预增超1000%的公司大多称不上“黑马”，一季报已有不错表现。例如，金鸿能源一季度净利润6775.64万元，同比增长6433.35%。按其解释，重大资产重组于去年12月14日完成，主营业务发生变化，2013年半年度业绩与上年同期不具有可比性。

　　已有的半年报预告，反映出当前不同行业的冷暖差异。医药生物、食品饮料、家用电器等大消费类公司，占据半年报预增与略增的多数。再从机构预测来看，房地产、汽车行业被认为是今年为数不多的景气度较高的传统产业。除了比亚迪外，属于重型商用车市场的华菱星马也发布了预增公告，预计上半年净利润比上年同期增长50%以上。房地产行业中的半年报预增股较多，世荣兆业、南国置业、宜华地产、深物业A、滨江集团、粤宏远A等预计中期净利润均大幅增长。

　　相比之下，有色金属、机械制造等行业的公司是预减或亏损的主力，表明这些行业没有走出困境。这种情况是一季度的延续，这两个行业当时已处于利润滑坡的“重灾区”。此外，有的行业龙头企业业绩滑坡，反映出整个行业遭遇较大困难。例如，磷化工上游龙头之一的兴发集团一季报净利润增长10.78%，但6月4日公告预计上半年业绩同比下降30%至50%，出现其近一两年来的首次业绩下滑。该消息发布的当日，兴发集团跌停，与其处于上下游关系的湖北宜化、云天化及六国化工等公司股价不同程度下挫。从一季报来看，上述3家受“牵连”的上下游公司均出现净利润滑坡。

　　已有的业绩预告中，变脸的公司为数不少。由一季报净利润同比增长变为半年报同比滑坡的，包括兴发集团、成飞集成、江粉磁材、紫鑫药业等。有的变脸是因为同比基数的差异，有的则属于净利润“开倒车”。珠海港今年一季度净利润1904.95万元，同比增长304.44%，但其预计上半年净利润为100万元至1500万元。

　　值得一提的是，今年前5个月，创业板行情火暴，而蓝筹股走势相对逊色。从相关媒体的统计来看，蓝筹股的业绩表现却并不差。截至6月4日，共有64家沪深300成分股公司公布中期业绩预告，其中28家预增、23家预减。例如，武钢股份受益于成本下降幅度大于价格下降幅度，钢材毛利上升，预计1至6月净利润同比增幅超过100%以上。

　　今年5月份官方PMI与汇丰PMI的背离，汇丰PMI初值失守“枯荣线”，也反映出大企业与中小企业的景气差异。官方PMI主要研判制造业的大趋势，样本企业以经济中重要的国有部门和大型企业为主，汇丰PMI样本企业则以中小民营企业为主。可见，当前宏观经济环境中，中小企业遇到的挑战不小，半年报业绩或面临更大考验。（中国经济时报）