机构最新动向揭示 周一挖掘20只黑马股

　　公司144平米以下产品占90%以上，符合国家引导的刚性需求；积极寻求海外融资机会，拓宽融资渠道。在流动性收缩背景下，公司适销对路的产品、高周转的盈利模式、融资能力强等使公司抗风险能力强，有助于公司保持市场龙头地位，并不断提升市场份额。预计13-15年EPS1.48、1.86和2.33元，对应PE 分别为8/6/5倍。预计下半年流动性收缩促升资金成本，或将抑制板块估值，但仍看好公司中长期投资价值。同时若B转H股顺利实施，将显著提升估值，维持“推荐”评级。(中投证券)

　　康力电梯(002367)：大订单来袭这只是开始

　　事件：

　　公司公告了近期中标及签订合同，总金额为4.4亿元。

　　点评：

　　1)荣盛订单销售意义大于盈利：

　　虽然公司12年成功牵手一线开发商、远洋和荣盛等，但由于没有实质性大单出现，市场对公司能否实质性进入其供应链存在不同看法。这次公司参与荣盛2013年电梯投标会中标其中约200台共3729万元，不仅成功进入荣盛供应链体系，同时有力的佐证了我们在前期推荐中指出的“公司成功由二线品牌向一线升级”的观点，我们认为销售意义大于盈利。

　　2)印度地铁项目中标巩固公司在重载扶梯市场地位：

　　此次公司中标印度地铁四号线全线280台共1.47亿元人民币，完全印证了我们在前期的公司深度报告中指出的“海外韩国首尔、大田、光洲地铁及火车站工程、俄罗斯阿尔比超市工程和苏州轨道交通一、二号线全线车站自动扶梯项目中标为公司打开了公交型重载扶梯之门”的观点。由于现在金砖五国在经济迅猛发展的同时加大了轨交和房地产的投资，对电扶梯有巨大的需求，而这些政府项目的中标显示了公司产品得到了各国政府机构的高度认可，同时也为公司国内外后续投标提供了示范效应。

　　3)老客户一如既往支持订单大部分将今年收入确认：

　　此次世纪金源给公司订单约为400台直梯共9576万元。在开拓大客户的同时，公司维持老客户不手软。本次中标及签订合同总金额为4.4亿元，根据一般的订单流程，电梯订单确认后三个月内电梯将交付完成，直销订单的收入确认将再需要1-3个月时间，这也就意味着上述订单如无意外将大部分计入2013年收入。

　　维持“买入”评级，目标价16.5元：

　　由于没有同期新接订单作为对比，我们暂时维持公司2013-2015年每股收益分别为0.66元、0.89元、1.17元，对应现在股价市盈率为18x、13x、10x。我们给予公司2013年25倍估值，对应合理股价为16.5元，相对于当前股价还有40%的提升空间，给予公司“买入”评级。

　　风险提示：

　　房地产调控风险、原材料价格波动风险、A股系统性风险

　　九牧王(601566)投资价值分析报告：转型期沉淀文化重管理顺势而为

　　商务休闲男装、裤装与茄克的销售增速较高

　　国民收入的提高将刺激消费增长，服装服饰消费增速可能有10 年左右的高增长。中国男装消费起步较晚，增速较高，其中商务休闲男装的市场潜力要大于男士正装市场。男装中，裤装已经从较高增速逐渐稳定下来，但市场容量依然很大；茄克的基数相对小，而销售增速正在逐渐提升。

　　转型期沉淀品牌文化，降低成本费用，开发销售空白区

　　公司是商务休闲男装行业的龙头之一，品牌美誉度高。制造环节的自产比率高，裤装是100%自产，保证了核心产品品质。销售渠道的直营占比较高， 保证了整体毛利率较高。

　　经历了野蛮生长后，服装市场面临高库存低增长，盈利模式的改变不可避免。公司通过内部调整，譬如增加秋冬高价产品的占比等方法增加盈利，利用直营占比较高的优势灵活选择终端的位臵及陈列等细节，并建设生产基地以降低成本和开拓销售空白区，达到快速反应、“柔性化生产”的目的。短暂的收缩是调整模式的时机，公司未来的市场前景依然较好。

(责任编辑：DF082)