定向增发半年报 十大上市公司定增夭折

　　恒逸石化股价倒挂定增失效

　　5月14日，恒逸石化公告称，由于股票市场持续低迷，公司二级市场股票价格与本次非公开发行底价倒挂严重，公司未能在核准批复文件规定的六个月有效期内(即在2013年5月13日前)完成本次非公开发行股票，因此本次非公开发行股票的批复自动失效。

　　恒逸石化早在2011年6月份就披露了25亿元的非公开发行计划。因为增发底价和发行数量的调整，证监会在2012年11月13日才正式批准，增发价不低于22.7元/股。但直到今年5月份，恒逸石化的股价创出近三年以来的新低8.05元/股，较其增发底价倒挂近2/3.

　　有分析认为，公司业绩下滑导致公司股价下滑。2012年年报显示，公司2012年仅实现归属于上市公司股东的净利润3.14亿元，同比下降了83.66%。

　　定增方案显示，公司非公开发行拟募集资金总额不超过25亿元，用于浙江巴陵恒逸己内酰胺有限责任公司年产20万吨己内酰胺工程项目、浙江恒逸高新材料有限公司年产9万吨差别化纤维扩建项目以及浙江逸盛石化有限公司年产150万吨精对苯二甲酸(PTA)改扩建工程项目。

　　对于这次定增的失效，恒逸石化在接受媒体采访时曾表示，其实在定增期限到来前，需要募集资金的三个项目融资就已经完成。定增完成与否不会影响这三个项目的运营，也不影响公司其他业务的正常生产经营。据其介绍，上述三个募投项目的资金来源于利润留成和外部融资，包括银行贷款和债券发行等。

　　在定增失效的同时，恒逸石化还表示，后续如再推出融资计划，将重新召开董事会和股东大会进行审议，及时披露并报证监会核准。

　　点评：虽然恒逸石化因股价倒挂导致定增失效，但好在公司的定增项目不受影响，唯一要担心的是，公司的资产负债率要高一些，但公司可以通过其他融资途径进行调节。

　　东源电器定增计划无奈放弃

　　2012年4月7日，东源电器临时股东大会审议通过定向增发预案。根据预案，东源电器拟以不低于6.33元/股的价格定增不超过7000万股，预计募资净额为4.23亿元。当时，公司实际控制人创源投资承诺认购15%-30%份额。今年9月份，东源电器对定增方案进行微调，将原方案中募集资金总额不超过4.4亿元调整为不超过3.97亿元，但因东源电器股价长时间低于定增底价。11月份，公司决定主动撤回定向增发申请。

　　进入2013年，东源电器一直致力于重组收购润银化工。公告称，公司拟以全部资产和负债与瑞星集团所持的润银化工部分等值股份进行资产置换。同时，公司拟向除东源电器以外的股东发行股份吸收合并润银化工。另外，公司拟通过定向增发配套融资不超过11亿元。

　　有分析人士评价此次资产置换不合理。据评估报告显示，东源电器拟置出资产的评估价值为4.89亿元，较账面净资产价值增值约17.17%，而拟置入的润银化工资产价值为40.6亿元，较润银化工母公司报表净资产增值135.37%。

　　此外，润银化工股东数过多也成为这次收购的障碍。公告称，截至报告签署日，通过面谈等形式对润银化工的个人股股东身份进行了重新核实，已确认股东身份的个人股股东共计426人，占全部个人股股东总数的91%，仍有42名股东无法联系上。

　　不管是什么原因，公司最后于2013年6月7日召开第五届董事会第二十一次会议，审议通过了《关于撤回公司重大资产重组申请文件的议案》。此后，证监会也决定终止对公司行政许可申请的审查。东源电器的重组告一段落。

　　点评：其实，市场对于东源电器此次重组并不看好，虽然大多是采用资产置换方式，但是，市场皆认为公司不应该用优质资产低价兑换本已生产过剩的尿素产业。对公司股东来说，公司能主动放弃这次重组是一个好消息。

(责任编辑：DF068)