定向增发半年报 十大上市公司定增夭折

　　多次调整价格

　　东方金钰8亿元定增案仍夭折

　　2011年8月17日，东方金钰首次披露非公开发行股票预案。公司拟非公开发行不超过4000万股股票，发行底价为19.42元/股，募集资金大约8亿元。该定增预案一出，东方金钰股价持续走低，半年之后，东方金钰宣布修正定增预案。

　　2012年2月17日，东方金钰发布定增预案的修正版，定增发行数量改为不超过6700万股，发行底价调整为12.09元/股。此次调整后的增发底价较前次底价，下调幅度深达37.74%。而截至2013年2月1日，东方金钰的收盘价已高达21.39元/股。

　　2月29日，东方金钰再次发布预案修订公告，发行价下降为11.99元/股。而根据2013年4月1日公司发布的公告显示，2012年6月27日，东方金钰向中国证监会提交了《东方金钰股份有限公司非公开发行股票申请文件》。公告称，由于近期市场环境发生变化，公司和保荐机构中德证券有限责任公司经审慎研究，于2013年3月22日向中国证监会报送了撤回增发申请文件的请示，主动要求撤回增发申请文件。4月1日，公司收到《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》，根据《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》第二十条的有关规定，中国证监会决定终止对该行政许可申请的审查。

　　2013年4月8日晚间，公司再次公布非公开发行预案，东方金钰拟以19.54元/股价格，向控股股东兴隆事业定向增发4606万股，募集资金总额9亿元，比上一版本12.09元/股的价格，提高了7.45元/股。

　　点评：对于每个企业来说，定向增发都有着不同的作用，按照东方金钰的说法，定增可以优化资本、降低财务风险，可以强化公司在翡翠原材料领域的优势地位和影响力。但由于股价问题，公司几次三番撤销定增，调整价格后再次定增，如此这般虽然显示了大股东对公司比较有信心，意欲推高股价，但终究无法挽回定增夭折的命运。

　　收购资产盈利能力下降

　　成飞集成5.45亿元定增计划终止

　　2013年1月11日晚间，成飞集成发布公告称，公司拟通过非公开发行及现金支付方式收购同捷科技87.86%股权，交易总额不超过5.45亿元，并拟通过非公开发行募集配套资金不超过1.67亿元。然而，六个月后，公司宣布此次重组终结。

　　7月11日晚间，公司发布终止重组公告。对于终止的原因，成飞集成称，截至2013年7月10日，同捷科技尚未完成相应股权的有关对价支付、内部资产重组中相关资金往来情况等《框架协议》所约定的先决条件。

　　根据《框架协议》约定，协议签署后六个月内，若与重组相关的各项先决条件未能全部满足，公司也未决定并书面通知目标公司股东部分放弃协议所列的先决条件，同时各方未就延长本协议有效期达成一致意见，协议将自动终止。

　　同时，在本次交易的推进过程中，就原内部资产重组范围外的关联企业，基于维护标的企业同捷科技经营的完整性，公司需要对其进行整合，但公司及同捷科技股东间就该关联企业的整合方式尚未形成一致意见，短期内亦无法就该事项形成具体方案并完成整合工作。公司与同捷科技关于价值评估的相关影响事项及其初步结果存在较大异议，双方无法对标的资产的最终交易价格达成一致意见。

　　根据证监会和深交所的相关规定，公司应在2013年7月12日前召开第二次董事会会议审议本次重组的相关议案并发出股东大会通知。鉴于上述原因，公司认为现召开第二次董事会会议的条件尚不成熟。因此公司董事会决定终止《框架协议》及本次重组事项。

　　点评：尽管公司收购计划没有成功，但是，截至2013年7月10日收盘，成飞集成已经连涨8天，当日收盘价17.79元/股，股价累计上涨38.66%。根据此前的公告，2012年前三季度，同捷科技业绩下滑严重，净利润仅为570.8万元。当时，成飞集成的解释是同捷科技近年来模具业务产能建设较快，2012年基本全部建成但尚未达产，因而模具业务盈利能力有所下降。看来，收购资产盈利能力下降或是此次收购终止的重要原因。

(责任编辑：DF068)