定向增发半年报 十大上市公司定增夭折

　　金叶珠宝23亿元定增对象存疑

　　2月1日，金叶珠宝发布增发方案称，公司拟以11.98元/股的价格向深圳农银国际资产管理有限公司等非公开发行1.93亿股，募集资金23.1亿元，用于收购五家珠宝商。

　　值得注意的是，这五家珠宝公司的财务状况存在诸多疑问。公开信息显示，上述五家被收购对象在2012年度均出现大额增资，总额超过21亿元，且同期的存货也出现大幅增长，公司的净资产规模随之膨胀。但是，大部分增资并未增加注册资本。

　　有分析人士对此猜测，五家珠宝商均是现金增资，然后买下巨额存货，这些存货又以发出商品的形式离开了公司。但在公司的报表层面，净资产规模急速膨胀。上述分析人士质疑，这种做法与收购中的资产评估有关联。

　　此外，八家增发对象的出资能力也遭到市场质疑。公开信息显示，八家机构的注册资本有六家仅为1000万元，深圳德美高只有100万元；在净资产方面，德美高2012年末的净资产只有97万元，其他几家公司都超过1000万元。这些公司能否能够拿出23亿元来认购金叶珠宝定向发行的股份，有待考察。不仅如此，其中几家公司甚至是突击成立的。公告显示，深圳农银国际成立于2013年1月11日，深圳市中投国道成立于2013年1月16日，山东滕铭商贸成立于2013年1月25日。

　　5月16日，公司发布《关于控股股东收到黑龙江证监局责令公开说明决定的公告》。公告称，国际黄金价格大幅震荡，黄金市场发生了重大深刻变化及证券市场的持续低迷，对公司原方案的实施产生了重大不利影响，因此，公司终止原方案。同时，公司还表示，终止原方案是为了对原方案的调整优化而采取的技术性终止，不是对原股改承诺的终止，九五投资亦将继续实施股改承诺中涉及的资产注入事项。

　　点评：自2011年8月份起，金叶珠宝控股股东便承诺注入不低于20亿元的优质黄金矿产资源或其他符合《重组框架协议》规定条件的优质资产，但直到今日，这一承诺仍没有兑现。此次23亿元的资产注入更是因存在种种疑点不得不终止。希望公司今后能够履行承诺注入优质资产，而不是滥竽充数注入不明资产。

　　大商股份12亿元定增失败

　　5月27日，大商股份发布重组预案显示，公司拟以每股38元的价格向大商集团和大商管理发行6011万股和7191万股，收购旗下的商业零售业务及有关资产，同时拟以不低于37元/股的价格向特定投资者发行不超过3243万股，募集12亿元配套资金。

　　除上述定向增发事项之外，此次重组预案包括其他两个部分。第一，公司第一大股东大商国际的控股股东大商集团拟定向增发6010万股，收购其持有的商业等相关资产，交易价格为22.24亿元。第二，公司拟向间接控股股东大商管理定向发行股份7190万股，收购大商管理持有的商业零售业务相关资产，交易价格为26.6亿元。

　　虽然大商股份的计划很周密，但天有不测风云，截至7月22日收盘，大商股份报收于27.52元/股，与37元/股的增发价相比，每股缩水近10元。

　　另据大商股份6月13日晚间公告显示，公司拟向大商集团、大商管理发行股份购买大商集团、大商管理分别持有的商业零售业务类资产事宜，公司股东大连大商国际有限公司提议对发行方案进行调整。

　　具体调整方案中，公司将发行价格从37元/股调高至53元/股，最终价格确定为52元/股。大商股份本次发行股份的数量调整为9393万股，其中公司拟向大商集团非公开发行4277万股，向大商管理非公开发行5116万股。考虑上述发行的特点和公司现金流情况，公司决定不再进行配套融资。

　　点评：对于大商股份而言，除了大盘整体行情不好，资金参与热情不高之外，定增失败的原因还来自于定增方案得不到市场认可，股价频频跌破发行价，定增最终失败。

(责任编辑：DF068)