机构最新动向揭示 下周一挖掘20只黑马股

　　劲胜股份(300083)：开拓新产品布局新业务向平台型厂商转型

　　传统精密结构件业务向多材质及平板电脑领域延伸。公司在传统精密结构件业务上较同行具有产能、技术、客户等优势，未来公司将在此基础上供应或研发其他材质的精密结构件，并进军平板电脑领域，具体来说：1)精密结构件材质具有多样性，如较高端的智能终端产品会采用金属材质的精密结构件，为此公司购置CNC机台完善金属材质产品线的布局，同时也在研发碳纤维等材质的精密结构件；2)公司原先以手机市场为主，由于其客户也有平板电脑产品出货，公司也布局平板电脑用精密结构件业务，为客户提供更多的精密结构件产品，又可增强客户粘性。

　　布局LDS天线及强化光学玻璃业务，完善“一站式”交货能力。目前移动智能终端产业链上的优质电子零组件厂商大都积极切入下游客户产品设计环节，并为客户交付更多的电子零组件产品，由单一的电子零组件供应商向平台型厂商转型，公司目前正处于这样的转型阶段，具体来说：1)LDS天线已逐步应用于智能手机中，这种工艺的天线与智能手机的外壳有更强的结合性，下游厂商通常要求交付含机壳的天线模组产品，为此公司投资LDS天线项目，以期为客户交付整套产品。2)公司之前布局的强化光学玻璃业务已贡献了营业收入和毛利，未来公司将继续加大对现有客户强化光学玻璃产品的供应，由于该业务毛利率高于公司传统精密结构件业务，因此该业务对公司未来业绩的贡献力度将逐步加大。

　　维持“增持”投资评级。我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.70元、1.00元、1.32元。按上一交易日收盘价计算，动态PE分别是25倍，17倍和13倍，考虑到公司的估值及公司的成长性，我们维持公司“增持”的投资评级。

　　风险提示：产品价格加速下滑的风险；公司主要客户智能手机等产品出货量增速大幅放缓的风险；其他不可预知的黑天鹅事件。 (天相投资)

　　推介广汽集团目标价10.36美元

　　广汽集团(601238)解构：集团最近公布了今年10月份销售数据，汽车销量于10月份同比上升156.3%至86,064辆，10个月累计则同比增29.5%至753,680辆，主要受惠日系车销售回暖，集团旗下广汽本田及广汽丰田销量于10月份分别同比上升160%及236.9%。另外，集团将有多款新车于今年下半年至明年推出，预期今年全年盈利达31.2亿人民币，相等于预测市盈率15.4倍。策略：买入价$9.40，目标价$10.36，止蚀价$8.90 (辉立证券)

　　中煤能源：跌破净值价值显著被低估

　　2013年PB仅有0.8倍，跌破净资产，行业内最低，价值被严重低估。

　　尽管市场对公司加大煤化工投资心存疑虑，但这种担心在当前被过度反应，公司是行业内煤炭赋存条件最好的生产商之一。

　　服务商煤炭禀赋好、毛利率50%、后续仍有增长。即便在当前煤炭价格低迷情况下，中煤能源(601898)自产商品煤毛利率仍有50%，这得益于良好的自然禀赋。其中成熟的平朔矿区产量占76%，拥有4对产量超过2000万吨的矿井，拥有成本优势。乡宁矿区的王家岭600万吨焦煤矿在2013年投产，吨净利接近200元。公司另有新疆2对矿井、黑龙江1对矿井在建，煤炭产量仍在逐年增加。中煤能源拥有便捷的铁路运输，相比主要竞争对手中国神华(601088)，中煤能源更加接近煤炭消费地，具有显著的运输距离优势。

　　煤炭机械的营业收入约80亿元左右，毛利率约23%，对整个中煤能源的盈利贡献有限，未来煤机业务规模维持现状。

　　限制煤焦化、发展新型煤化工。公司现有的煤化工主要是焦炭，因价格下跌，持续亏损，近年来公司已经处置了大批焦炭产能，当前剩余约200万吨规模。新型煤化工包括煤气化制醇醚燃料、煤气化制烯烃、煤液化等，公司通过银行借款、发行债券等方式筹集资金建设新型煤化工项目，包括60万吨甲醇、175万吨尿素、50万吨工程塑料。在当前煤炭经营现金流恶化，公司加大负债发展煤化工，市场对此持怀疑态度，造成市值被严重低估。

　　正进入资本开支高峰、负债显著增加。煤市低迷，公司希望煤化工未来可以抵消煤炭业务波动，当前正加大对煤化工投资。2013年包含煤炭、煤化工在内的资本支出超过300亿元，煤化工首次超过煤炭，占比超过50%。由2011年净现金头寸迅速转为净负债头寸，2015年预计接近50%。

　　盈利预测与投资建议。我们预测2013-2015年中煤能源归属母公司净利分别为36.81亿、44.14亿和51.92亿，其中2013年同比下跌60.3%，2014-2015同比增长19.9%和17.6%。对应EPS0.28元、0.33元和0.39元。BVPS2013-2015年6.3元、6.4元和6.6元。我们采用PB估值方法，给予中煤能源2014年1.1PB估值，6个月目标价格7.04元，对应2013-2015年PE分别为25X、21X和18X，买入评级风险因素。债务增加、煤化工不达预期、煤炭价格下跌超预期。 (海通证券)

　　机械行业：长春调研增强了我们的信心；强力买入中国北车

　　中国北车(601299)长春工厂满负荷生产

　　我们于11月8日对中国北车长春工厂进行了调研；与我们对中国南车(601766)位于青岛/株洲的生产基地调研时所见类似，长春工厂也满负荷生产；9月份以来每月生产11-12列动车组。中国北车计划于2013年四季度交付45列标准列动车(2013年全年交付119列)，其中5列CRH5A和20列CRH380B来自中国铁路总公司8月份的招标订单。

　　中国北车计划在中国铁路总公司第二轮招标时赢得180列左右的订单

　　中国铁路总公司于11月8日宣布了第二轮动车组招标，其中包括180列时速380公里的动车组、78列时速250公里的动车组和56列用于哈尔滨-大连线的高寒动车组。中国北车的目标为赢得所有高寒动车组、110-120列时速380公里非高寒动车组以及12列时速250公里动车组的订单——共178-188列。

　　我们目前预计2014年中国北车的动车组业务收入将增长39%

　　中国北车表示第二轮中标的所有动车组订单都将于2014年12月份以前交付；再加上已于8月份中标、将于2014年一季度交付的26列，这意味着公司将在2014年交付超过200列动车组。我们目前预测2014年中国北车的动车组业务收入增幅将达39%。中国北车预计2014/15年每年中国铁路总公司都将招标400列动车组，产品结构将从2014年开始更多地偏向于时速250公里动车组。

　　因信心增强上调每股盈利预测；强力买入中国北车

　　我们将2013/14/15年每股盈利预测微调+1%/+3%/0%至人民币0.37/0.47/0.51元，主要基于对动车组业务收入假设的上调；我们相应地将12个月2014年目标价格从人民币6.0元上调至6.2元(基于EV/GCI/CROCI估值法，估值比率不变)。中国北车仍是我们研究范围内A股机械行业的首选股，因其盈利可预见性稳健(2014年预期每股盈利增幅为27%)、利润率扩张(预计2012年到2015年期间毛利率提升1.5个百分点)且估值具有吸引力(12个月预期市盈率为11.3倍，中期均值为14.7倍).

　　我们还将中国南车的2013/14/15年预期每股盈利分别上调1%/15%/15%至人民币0.30/0.36/0.39元，以反映我们对公司动车组交付更为乐观的假设。由此，中国南车A股/H股最新的12个月目标价格调整为人民币5.6元/6.9港元(此前为人民币4.9元/6.0港元)，同样基于EV/GCI/CROCI估值法。我们维持对中国南车A股/H股的中性评级。 (高盛高华证券)

(责任编辑：DF068)