下周具备爆发潜力10金股

　　瑞茂通(600180)：2013搭台筑网，2014蜕变之年

　　投资要点：

　　维持“增持”，目标价 15元。与市场观点不同，我们认为煤炭进入低谷，供应链价值反而凸显，瑞茂通将受益于行业整合加速与服务平台升级，公司不断创新盈利模式，将享受业绩与估值的双提升。由于融资租赁和参股银行仍有待审批，维持2013-2015 年EPS 预测为0.50/0.66/0.86 元。

　　170 万份预留期权授予公告：1月2日，公司将2012 年底股权激励预留的全部170 万份股票期权授予公司核心业务(技术)人员共12 人，行权价格为9.70 元，行权条件：2013-2014 年收入不低于60 亿元、73 亿元，净利润不低于4.5 亿元、5 亿元；ROE 分别不低于19.5%、20%；有利于稳定核心团队。行权条件与之前股权激励相同，我们认为，实现难不大，但其意义重大，当前公司正值由新业务拓展与平台转型升级的关键时期，稳定核心团队至关重要。而此次股票期权成本共270 万元，2014-2015 年摊销分别为193 万元、77 万元，对公司业绩影响甚微。

　　我们认为，公司的真正价值尚未被市场充分认识，风险却被过度担忧：1)公司已从煤炭供应链贸易商逐渐向供应链综合服务平台型企业迈进，我们认为，基于互联网信息化平台的“线上+线下”盈利模式，对传统煤炭贸易模式的颠覆将超出市场想像；2)“平台+金融”双轮驱动模式，不仅提高公司核心竞争力，有利于抢占市场份额，也增强抵御煤价剧烈波动的风险；3)凭借管理层高效的执行力和战略眼光，2013 年公司迅速为线上平台搭建起囊括保理、融资租赁、银行在内的供应链金融服务平台，随着风控能力增强和产品设计完善，2014 年将是公司蜕变之年。

　　风险提示：参股新余农商行仍需银行相关监管部门审批，存在不确定性。(国泰君安)

　　楚天科技(300358)：本土水剂类制药装备领先企业

　　投资要点：

　　建议询价区间为 30.58-37.53 元。参考可比上市公司千山药机估值，给予2013 年25~30 倍市盈率，按照公司2013 年EPS 1.39 元计算，合理定价区间为34.75~41.70 元。建议询价区间为30.58-37.53 元。

　　公司是水剂类制药装备龙头企业，技术国内领先。公司专注于水剂类制药装备，拥有安瓿瓶联动线、西林瓶联动线、口服液联动线、大输液联动线等成熟产品，公司参与了14 项行业标准制订，目前在国内水剂类制药装备处于技术领先地位。同时，公司在海外市场积极扩展，至今产品已出口到印度、俄罗斯等20 多个国家和地区。

　　多个产品储备为长期发展打基础。公司研发实力雄厚，目前拥有857项专利，其中发明专利126 项，另有157 项专利申请已获受理，其中发明专利申请103 项。为了拓展业务方位，丰富产品种类，公司目前有7 个项目处于研发阶段，其中，卡式瓶联动线已进入中试阶段，储备产品为公司长期发展打下基础。

　　依托技术优势，分享制药行业高成长。我国医药市场持续扩容，全球制药产业逐步向中国转移，我国制药装备市场需求快速增长，过去三年的增长率均维持在25%以上。楚天科技凭借自身的研发和技术优势，分享行业快速成长的蛋糕。

　　受益于新版GMP 实施，新型联动线空间较大。国家新版GMP 的实施提高了对药品无菌化生产的要求，公司的新型西林瓶联动线和L型安瓿瓶联动线可以有效降低药品生产过程中的污染风险，符合新版药品GMP 的要求，未来有较大的发展空间。公司本次拟发行不超过2,200 万股，募集资金主要用于制药装备技术改造项目和研发中心建设，将新增年产各类制药联动线200 套的生产能力，解决公司目前产能瓶颈。 (国泰君安)

(责任编辑：DF105)