下周具备爆发潜力10金股

　　新宝股份(002705)：西式小家电出口龙头企业

　　投资要点：

　　建议询价区间7.1-8.8元

　　公司此次计划公开发行计划募集资金7.4 亿元，我们判断此次发行超募可能性不大。假设公司本次发行新增股本7600 万股，我们预计公司2013-2014 年摊薄后EPS 分别为0.44/0.49 元，建议询价区间7.1-8.8 元，对应公司市值31.4-38.9 亿元，对应2013 年PE 为16-20 倍，对应2014 年PE 为14-18 倍。

　　公司成长来自外销整合与西式小家电内销开拓

　　公司作为国内最大的小家电出口企业，核心产品电热水壶、咖啡机领先优势较大，但整体市场占有率仅约为3%。公司近几年收入增长与盈利表现持续优于行业，有望逐步整合小家电出口市场。

　　西式小家电在国内市场消费习惯尚未形成，发展潜力较大。公司长期对国际知名品牌以ODM/OEM 形式销售小家电产品，已积累较强的设计研发和制造能力，未来或将通过引进外资品牌，依靠网销渠道打开内销市场。

　　募集资金主要投向品类拓展与产能扩张

　　公司计划募集资金7.4 亿元，主要投向内销小家电品类的拓展，产能扩张，以及技术中心改造项目。由于近两年海外经济的低迷，公司产品销量下降，公司主要产品产能利用率在80%左右。未来新增产能的消化部分来自出口市场的复苏，更多将取决于公司内销市场的开拓。

　　预计13-15 年利润复合增长10%

　　我们预计公司2013-15 年收入分别为50.33 亿、56.04 亿、63.48 亿元，同比增长2.2%、11.3%、13.3%。预计公司2013-15 年净利润分别为1.95 亿、2.16 亿、2.37 亿元，同比增长8.2%、11.0%、9.8%。对应2013-15 年摊薄后EPS(假设新增股本7600万股)分别为0.44 元、0.49 元、0.54 元。

　　风险提示：欧美市场需求持续低迷；汇率大幅变动。(国泰君安)

　　天壕节能(300332)：进入铁合金余热领域，成长空间再打开

　　投资要点：

　　事件：参股宁夏节能投资有限公司，进入铁合金余热发电领域。公司与康得投资集团有限公司签署战略合作协议，拟通过增资扩股方式，参股宁夏节能投资有限公司不超过30%股权，进入铁合金余热发电领域。此外，“在适当时机，天壕节能将与康得投资协商收购宁投公司股权的相关事宜。”我们判断公司后续有实现控股地位的考虑； 影响：利用丰富余热资源，结合资金支持，公司可更快扩大装机规模。宁夏地区的铁合金余热装机潜力在250MW 左右，目前这些余热资源大多尚未被开发。宁投公司2009 年进入宁夏市场。公司通过增资扩股的方式，参股宁投公司之后，能够利用宁投公司原有的业务渠道，结合公司在项目投资、运行管理方面的经验，在铁合金余热发电领域占有更多的优质项目。公司3 亿左右现金，30%以下负债率，加上4 亿短融额度，足够支持100MW 左右规模的投资(假设每MW 投资600 万)。假设未来公司在宁夏地区的投产装机容量达到100MW，将使公司投产装机在现有180MW 基础上增加50%以上； 盈利预测与投资建议。我们不考虑战略合作协议带来的业绩增量。预计公司2013~2015 年EPS 分别为0.41、0.65、0.71 元。小非减持完毕，外延式扩张取得进展，压制估值的主因不再存在。而市场因其重大资产重组终止而滋生的成长性担忧亦将消除。维持“增持”评级， 给予公司2014 年27 倍PE 水平，上调目标价至17.55，较前次目标价上调幅度7.7%。

　　风险：战略合作协议的执行慢于预期，存量项目利用小时数下降，大气污染治理造成项目关停等。 (国泰君安)

(责任编辑：DF105)