周一展望重点布局十大板块优质股

　　钢铁行业2013年二季度投资策略：二季度基本面温和改善，看好细分行业龙头

　　类别：行业研究机构：广发证券(000776)股份有限公司

　　二季度基本面将温和改善，但改善幅度或相对有限

　　二季度是传统需求旺季，但是今年恰处政府换届，地方投资项目的推进力度可能会低于预期，各地“国五条”细则陆续出台，地产调控的严厉程度远超预期，中长期将对钢铁行业产生不利影响，钢铁行业资金面相对偏紧。下游需求仅汽车超预期，基建和房地产投资均持续回升，其他行业依旧较弱；库存高企和需求启动晚于预期，重点钢厂3月份开始被动检修减产，预计二季度钢材供应压力将有所减小，但是粗钢产量和库存仍将处于高位，压制基本面的改善幅度，因此我们判断旺季效应依然存在，但改善幅度或相对有限。

　　外矿进口量出现负增长，铁矿石需求出现“缺口”

　　1-2月份，我国铁矿石原矿产量同比增长14.43%，较去年全年大幅提高15.73个百分点；铁矿砂及其精矿累计进口量同比减少1.87%，外矿进口量再度出现负增长。进口铁矿石港口库存为6792万吨，同比减少30.06%，仍处2010年以来的低位水平，我们测算2013年1-2月份铁矿石累计需求“缺口”为186.30万吨。样本钢厂铁矿石库存持续大幅降低，后期存在补库需求。

　　3月钢价走势强于矿价，旺季涨幅5%和10%以内

　　3月份普钢价格动态下跌1%-5%，月均价环比下跌0%-5%；内矿价格动态下跌4%、外矿大跌9%，月均价环比下跌3%-9%。参考2007-2012年春季需求旺季钢价涨跌情况，今年介于2011年和2012年之间，目前经销商和终端需求者对后市均较为悲观，钢材社会库存仍处历史高位，钢价反弹或将导致贸易商加大出货力度，我们判断钢价涨幅或将在5%以内，螺纹钢期货和现货价格难以突破前期高点。通常情况下，矿价弹性大于钢价，但是预计矿价涨幅恐难突破10%，且随着6月份淡季到来，矿价有较大下行压力。

　　3月份主要钢材品种均现亏损，行业盈利旺季难有显著改善

　　3月份主要钢材品种均出现亏损，吨钢毛利同环比均大幅减少。3月底钢铁行业亏损面在75%左右，4月份基本面稍有好转，亏损面可能下降到50%以下，预计二季度行业盈利稍有改善，但亏损压力难有本质缓解。预计钢管行业受益于油气输送管需求快速成长，盈利能力最好，板材相对好于长材。

　　投资策略--维持行业“持有”评级，看好油气输送管、球墨铸管、汽车板和特钢细分行业龙头公司：二季度基本面预计将温和改善，钢铁行业缺乏整体性投资机会，我们对行业维持“持有”评级，但是油气输送管、球墨铸管、汽车面板和特钢等子行业龙头公司业绩较好，有更好的投资价值，建议重点关注：久立特材(002318)、金洲管道(002443)、新兴铸管(000778)、宝钢股份(600019)和大冶特钢(000708).

　　风险提示：下游需求改善的程度低于预期；粗钢产量居高不下，抑制钢价上涨；矿价涨幅显著大于钢价，行业面临亏损风险。

　　医药行业周报(第58期)：维生素涨价预期刺激原料药个股走强

　　类别：行业研究机构：日信证券有限责任公司

　　上周市场回顾：维生素涨价预期刺激原料药个股走强

　　2013年第十二周(3月25日-3月29日)，医药生物板块最为抗跌，全周下跌0.41%。同期沪深300指数下跌4.71%，中小板综合指数跌幅为2.30%，在医药细分行业中，仅有中药板块位上涨0.64%，医疗服务板块跌幅最大，全周下跌2.93%。

　　维生素价格上涨预期，刺激上周广济药业(000952)、新和成(002001)股价，其中广济药业涨幅位居医药板块第一。周末国家疾控中心确认禽流感致死病例，大家对流感疫情爆发预期提升，但我们认为短期内09年甲流行情难以复制。

　　上周研报导读：

　　公司公告点评_华仁药业(300110)：轻点芦花数千峰，透析液扩容加速

　　公司公告点评_以岭药业(002603)：新产品和基层市场处于开拓期

　　公司公告点评_香雪制药(300147)：化橘红系列成为未来增长重点

　　公司公告点评_迪安诊断(300244)：医改深入后续收入有望快速增长

　　公司公告点评_利德曼(300289)：仪器高速增长有望带动后续试剂收入增长

　　公司深度报告_信立泰(002294)：精细化深耕，丰富产品结构