周一展望重点布局十大板块优质股

　　2013年二季度医药行业投资策略：整固，再发

　　类别：行业研究机构：长城证券有限责任公司

　　行业投资评级：全年“推荐”，二季度“中性”

　　行业整体盈利能力持续回升，上市公司年报及一季报较佳。

　　一季度政策面较为温和，招标政策、降价幅度等均符合预期，基药目录落地孕育主题性及长期投资机会；二季度政策面预期整体呈中性，需关注基药配套政策、中成药降价及二次议价等的进展。

　　12月至今行业表现十分强势，已经较好反映了业绩预期及温和政策。目前行业基本面尚不支持更大级别的连续行情，我们认为二季度行业以震荡格局为主，但纵观全年我们仍然对行业保持乐观。

　　重点公司推荐：

　　看好业绩增长确定的优质个股：

　　双鹭药业(002038)、和佳股份(300273)、丽珠集团(000513)、上海凯宝(300039)

　　关注业绩出现拐点的重点个股：

　　舒泰神(300204)、国药股份(600511)、江中药业(600750)

　　光伏2013年二季度投资策略：看好电站开发企业

　　类别：行业研究机构：中国民族证券有限责任公司

　　受价格触底反弹以及13年初日本，英国和中国需求增长引起的阶段性的供给不足的影响，13年初产品价格开始企稳回升。根据PVInsights的统计，截止到3月27日，多晶硅，硅片，电池和组件的涨幅分别为21%，6.8%，11.7%和2.7%。

　　我们认为二季度价格继续上涨的动力不足。目前多晶硅价格的上涨已经透支了我国对欧美韩多晶硅双反的预期，而商务部对欧美韩的多晶硅双反的推迟，也让多晶硅价格持续上涨的势头难以持续。

　　二季度受欧洲对进口我国组件实行强制注册的影响，我国对欧洲的出口也将出现大幅下滑。13年国内企业的出货市场将主要在国内。考虑到国内市场在补贴下降之前会出现一段时期的抢装行情，国内企业二季度的总体出货量将维持平稳的态势。并且目前电池、组件的产能过剩并未调整到位，总体仍是供大于求，供需情况也难以支撑价格继续上涨。

　　分布式电站简化了并网流程，减免并网费用，补贴额度《意见稿》出台。分布式电站13年将会正式启动，分布式电站将主要集中于工商业屋顶。对分布式电站，自用部分每度电给予0.35元的补贴，上网部分电价按当地脱硫燃煤电价补贴。虽然低于之前0.4元/度的补贴价格，但是对工商业企业而言，全国大部分地区的投资回报率仍达到9%以上，仍具有吸引力。

　　地面电站的补贴价格将会下调，但是安装成本两年来下降幅度在40%以上。根据我们的调查，电站开发企业认为在大部分地区仍具有投资吸引力。

　　对地面电站和分布式电站而言，政策仍需要进一步完善，并网、补贴等制度还需进一步制度化和规范化。我们预计后续补贴价格会借鉴德国等经验，将随着安装成本的下降而定期下调，这样可以避免电站开发企业拿到批文后的迟迟不建设的现象，电站的建设将更加规范和有序。

　　电池、组件环节企业仍难以盈利。目前光伏企业介入地面电站的商业模式已经成熟，通过成立电站开发公司，继而申请获得电站项目的开发权，通过EPC建设电站并实现并网，最后将项目公司出售给电站购买方快速回笼资金，实现电站的滚动开发。

　　随着并网受限问题的逐步好转以及补贴年限的确定，电站并网和补贴变得明朗化和规范化，电站开发投资收益率得到保障，电站投资风险降低，这将提高能源央企和一些产业基金布局光伏电站的积极性。

　　推荐国内龙头电站开发商中利科技(002309)，预测公司12-14年EPS为0.61、1.05和1.28元，复合增长速率为44%，对应目前的市盈率分别为17.7、10.3和8.4倍，给予“买入”评级。