掘金10大高成长股 三年净利复合增长超40%

　　东方金钰

　　三年净利润复合增长率140%

　　根据东方金钰三季报公告，预计公司2012年净利润同比增长100%-180%。根据历史统计数据，2009年、2010年、2011年归属母公司股东的净利润分别同比增长113.83%、372.80%和36.18%。至此，方兴科技实现了连续三年净利润增长，归属母公司股东的净利润复合年增长率达到139.67%，成为沪市增幅最大的公司之一。

　　唯一主做翡翠原石及成品批发零售的A 股上市公司。公司是A股市场上唯一主营翡翠批发销售的上市公司，已初步实现了翡翠原材料采购交易、研发设计、批发零售、加盟连锁等上中下游一体化经营。上半年珠宝玉石饰品销售收入同比实现90%的增长，前三季度净利润实现近160%增长。

　　上游毛料供给减少，终端需求仍较平稳。翡翠减产，加上公盘停开，缅甸翡翠出口大幅减少。一方面对价格形成支撑；另一方面从长期看，对以边境贸易采购毛料为主的东方金钰而言构成利好。今年以来翡翠总体市场呈现高位盘整行情，但从拍卖市场看，行情仍较旺盛。

　　原石的控制力突出、渠道拓展有较大空间。在官方原石供给减少时，公司的渠道优势更为显现。长期看公司对原料的控制能力得以进一步加强。终端渠道拓展已初显成效，未来还有较大想象空间。同时总资产中占比较大的翡翠存货构成了公司价值的“护城河”。

　　近期业绩释放动力足。去年8月公司提出增发计划，业绩随即进入释放期，存货周转速度明显增加。在整体行业高位盘整期公司业绩保持较高增速，借壳上市以来一直呈现超越行业高增长，业绩弹性大。这同时也一定程度佐证了公司有业绩释放的能力。

　　渤海证券估计，2012年至2014年公司可实现每股收益0.63元、0.89元、1.19元，东方金钰合理估值区间位于动态市盈率22倍至25倍，对应股价19.58元至22.25元。

　　宏源证券预测，公司一直在筹划增发事宜，如果今后增发改革由交易所进行审核，预计将缩短增发时间及流程，过程更为顺利。这将促使公司有释放业绩的动力，实现营业收入和净利润的快速增长。预计2012年至2014年每股收益为0.67元、0.86元和1.11元，对应市盈率为24.29倍、19.02倍和14.66倍，维持“买入”评级。