国信香港探路投资+咨询PE

折戟隆基股份，并没有让国信证券停止对高科技行业的投资。

今年5月，国信证券(香港)资产管理公司(下称“国信香港”)与美国巴特尔实验室的投资机构——360IP合资成立360IP-国信管理有限公司(下称“360IP-国信”)，计划筹集多只投资基金，并通过与内地地方政府引导基金合作的方式，投资中国的高科技相关行业。

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据透露，目前该合资公司已经与台湾最大的制药公司东洋制药合作，募集一只规模为1亿美元的基金，计划投资于台湾、内地或者亚太其他地区的制药企业，目前已经有一些项目正在审核。

在内地，360IP-国信拟在浙江、江苏两省分别募集一只规模10亿元的人民币基金，不过，二者尚未获得当地政府批准。

政府“兜底”

事实上，投资高科技行业，对于中国内地大部分的PE或是国信自身来说，都不算新鲜。

“除了资本服务，还希望给企业提供需要的高科技技术服务。”对于成立合资公司这样一种新投资方式，国信香港方面负责人认为，360IP-国信可以依赖美国巴特尔实验室的资源，为企业提供技术商业化、技术升级等“附加值”。

360IP背后的巴特尔实验室，目前全权管理或共同管理11个公立和私立的科技实验机构，包括6个美国能源部的国家实验室。而作为其投资、咨询机构，总部设于新加坡的360IP已经在日本、韩国、新加坡等亚洲国家有过成功的投资经历，目前，该机构管理着规模为1亿至2.5亿美元的2只投资基金。

另一方面，360IP-国信对政府力量的依托更加明显。

据记者了解，除了台湾1亿美元的基金是与业界合作筹集外，拟在江苏和浙江筹集的两只投资基金则主要通过与当地政府合作募集，其合作方分别为江苏省高科技投资公司和浙江省资产经营管理公司。目前，浙江基金的进展相对较快，“拿项目去募资”是主要集资方式，投资对象则是根据不同省份产业支持重点来选择当地的优势企业。

地方政府越来越看重产业升级、科技创新、新能源等方面的发展，是国信香港看重的机遇，同时也是促成360ip最终试水中国市场的重要因素。在盈利上，地方政府的态度也不会让二者失望。

据有关人士透露，地方政府多会对高科技投资提供一些优惠政策，包括税收优惠、财政补贴等，而部分地方政府背景的合作方则允诺在IPO退出方式受阻的情况下，出资买下投资基金持有的股权，提供变相退出机会。

“基金的投资周期一般在3至5年，目标年回报率大概为25%，我们可能主要会考虑通过并购(M&A)的方式退出。”360ip总裁兼首席执行官柯莱恩·格伦(Glenn Kline)表示，在中国内地，考虑作为合作对象的潜在LP包括战略投资公司、金融机构，如其他PE、政府基金等机构，投资对象则主要为处在发展初期的企业，包括电力、能源、高科技公司等。

共享R&D中心

除了对目标企业的PE式投资，360IP-国信旨在借助巴特尔实验室的技术优势，进一步提供“高科技咨询”服务。

“我们可以与企业一起合作去研发一些技术，然后再将其商业化。”柯莱恩·格伦表示，一些成功的案例包括，巴特尔实验室曾与施乐合作研发静电复印技术并将之推广，以及与玛氏合作解决M&M巧克力豆粘手的问题等。

“中国的科技公司很少有能持续增长超过5年的。”国信香港负责人表示，希望通过360IP将巴特尔实验室的资源和技术引入国内，为一些企业提供技术升级的资金或者技术支持，“这对于内地的企业来说，相当于搭建了一个共享的研发中心，对不同的业务提供技术支持。”