高盛绕过监管 拟投资高风险债券

高盛正在筹备成立一家专门的金融公司，拟投资美国无信用评级的中型公司的高风险债券。

上周五，高盛在递交给证券交易管理委员会的档案中称，高盛在新公司Liberty Harbor Capital LLC注册成功之后，会尽快向该公司投资。

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新公司被包装定位为“企业发展公司”——一种过去10年流行起来的投资工具，它将受1940年投资公司法案管理，使用借贷资金或杠杆贷款，买空其高收益债券，向没有信用评级的美国公司进行投资。

Keefe, Bruyette & Woods分析师Greg Mason说：“我们将这看成是另类贷款的一种，它的空间还会进一步增长。”

WSJ分析称，目前的情况是，投资束缚更大，又需要持有更多资本，银行正在寻求增加收益、向股东提供更高回报的途径。高盛这家新公司因此应运而生。

高盛很有可能用自己的钱投资这家公司。高盛在报告中说，这家公司有望不受沃克尔规则(Volcker Rule)的管控。(注：沃克尔规则是多德·弗兰克金融监管体系的一部分，其限制银行用自己的钱来进行风险投资。)一位知情人士透露，高盛可能计划让新公司吸引投资集资6亿美元。

根据Dealogic的数据，高盛是第一家成立企业发展公司的银行，时间是1995年。近些年来，PE和其他投资管理公司都在创建企业发展投资工具，向服务水平低下的中型企业投资。这类投资公司最早出现在1980年代。

这些公司与共同基金类似，但它们会更多地使用借贷资金来投资——这也是高盛计划要做的。企业发展公司给投资人的回报通常比直接债券或贷款投资高。

Wells Fargo证券公司分析师Jonathan Bock说，今年，企业发展公司提供的投资回报率是6.65%(含收益和价格变化)，2013年已经集资5.08亿美元；2012年集资36亿美元；近几年的投资回报率超过10%。

根据2012年创业企业扶助法案(JOBS)，高盛的新公司有资格获得新兴企业待遇，将比一般公司受到更少的束缚，比如不必须有外部审计等。

高盛称计划注入该公司的贷款和其他资产都是没有被任何评估机构评级的，如果被评级了，就会在投资标准以下。投资将包括被称为“杠杆贷款”和“垃圾债券”的高收益投资。