三成私募看涨4月行情 消费医药金融受青睐

3月上证综指收报2236.62点，月跌5.45%，为2012年7月以来最大月跌幅;一季度累计下跌1.43%。深证成指收报8889.77点，周跌4.86%;月跌7.80%，为2012年8月以来最大月跌幅;一季度累计下跌2.49%。

市场相继击穿20日、30日、60日均线支撑，年线告急。大盘走到了敏感时刻，是构筑双底重拾升势还是就此开始新一轮下跌，多空双方“各执一词”。

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据报道，私募基金在3月表现仍然分化严重，部分私募捕获高收益，在收益榜上呈领头羊走势。面对未来难测的行情，私募基金对4月行情有着怎样的判断?会采取怎样的仓位水平?凭借个股表现抢眼表现出色的私募基金又会青睐哪些投资机会呢?

28.57%私募看涨4月行情 对中长期行情信心坚定

3月上证综指收月跌5.45%，为2012年7月以来最大月跌幅;深证成指月跌7.80%，为2012年8月以来最大月跌幅。

3月市场的糟糕表现也使得市场的走势越发难测起来，是构筑双底重拾升势还是就此开始新一轮下跌?1949点以来的反弹是结束还是中场修正?4月行情会如何演绎?

最新报告显示，4月份中国对冲基金经理A股信心指数连续3个月下滑至107.17，创21个月来新低。而据数据中心调查，28.57%私募看涨4月行情，比上月略降2.2%，持中性态度的私募基金仍占大多数，57.14%私募认为大盘会横盘整理，而14.29%私募看跌 4月行情，相比上月上升了6.6%。

明曜投资董事长曾昭雄认为从短期市场表现来看，规范银行理财的规范对银行冲击比较大，预期未来利率市场化逐步推进，银行板块整体的机会难以看到，但不排除一些有竞争力的公司有好的表现。从今年整个市场表现来看，随着近期房地产政策出台、货币政策的收紧等，今年震荡整理的概率比较大，整体呈现“U”型走势。“整体市场仍有20%左右的机会，主要的机会在下半年或者四季度会比较明显，或者在三中全会之后”。

呈瑞投资研究总监李世全认为今年要比去年好，甚至是一轮大级别行情的起点，完全存在这样的可能性。虽然从市场的运行来看，好像跟去年比较相似，先涨到2400点，然后跌到2200点，仔细看看市场运行的内在原因，跟去年不同，政治上平稳交班，经济复苏明显，认为今年甚至以后一段时间的市场比较好。

汇利资产总经理何震认为大盘没有什么大问题，市场经过一段时间上涨后，人气已经被有效激活，市场有大量资金。如果房地产、银行理财产品的投资空间均被压缩，M2的增速还有 13%左右，大量资金总归要找出路，不可能都存在银行。股市相对来说是目前最好的投资渠道，虽然暂时不会出现之前那样凌厉的涨幅，但是市场走两步退一步的可能性是存在的。

他认为今年行情肯定有，但是有多高，确实不好判断。倾向于不会很低，2200点肯定有支撑。往上涨到3000点很难，2500点比较合适。还是那句话：看个股，轻指数。假设上证综指在2200点至2500点区间运行，大批个股会有大的投资机会。

尚雅投资董事长石波称，今年是经济结构转型的第一年，经济仍处于复苏阶段。虽然短期监管层规范银行理财产品、新股发行IPO重启等因素对短期市场走势影响较大，但整体来看，近期通胀会回落，4、5月份市场流动性会转好，股市仍值得期待。

翼虎投资总经理余定恒认为新政府上台后针对房地产泡沫和地方融资平台的不透明频繁出台政策，执行时间和路径清晰，短期政策带来的不确定性加大了系统性风险，但经济总体维持弱复苏状态格局不变，市场短期调整空间有限。中线来看，政府刺破房地产泡沫，清除落后产能是保证经济的长期健康发展，对股市是中长线利好。

乾阳投资董事长何辉指出，从去年下半年开始随着经济数据的回暖，银行金融股的带动下，A股市场出现了单边上扬的行情。但是今年年初经济数据开始有所回落，市场开始有所疑虑，信心欠缺，于是市场展开了宽幅震荡，至于市场未来的表现，他认为这需要看经济复苏强度的确认，能否刺激行情向上，短期维持震荡格局，中期偏乐观，五月份之后或许向好。

银石投资总经理丘海云认为从近期出台的政策来看，超预期的东西较多，引发市场忧虑，如果经济数据向好有超预期表现的话，按照当前政府的思路，还会有持续的调控政策出台，政府将加大对经济的控制力度，短时间来看将对市场造成压力，股市还将进一步下行。如果经济数据没有超预期的话，政策则会相对缓和一些，市场调整幅度就不会太深。

减仓等待市场调整到位后果断出击

3月A股延续调整走势，私募基金虽然情绪上仍然相对乐观，但在仓位上进一步进行了小幅减仓。据数据中心统计，私募基金3月平均仓位为59.29%，相比上月略微降低2.25%。

其中，3.57%私募仓位低于30%，32.14%私募仓位维持在30—50%之间，大部分私募仓位维持在中等偏高的水平，39.29%私募3 月仓位介于50-80%，但仍有不少私募维持着高仓位运作，25%私募3月仓位高于80%，这主要和私募基金对未来中长期行情乐观和所持有个股表现强势相关。

余定恒表示在操作上，3月下跌行情中，公司迅速降低了仓位，观察政策执行力度，等待调整到位后果断出击，以期为投资人创造良好收益。

4月，私募基金预计仓位变化情况不大，据数据中心调查，4月私募基金预计平均仓位为58.39%，相比3月仅有0.9%的小幅减仓。

其中，3.57%私募4月预计仓位低于30%，28.57%私募预计仓位水平为30—50%，46.43%私募预计仓位为50—80%，仍占多数，21.43%私募相对乐观，表示以高于80%仓位应对4月行情。

丘海云表示今年操作都应该秉承“逆向思维”，在政策紧密出台的同时，操作的节奏也要相应作出调整。如果接下来经济数据超预期的话，还会进一步减仓，等待市场跌下来之后再进场。

消费、医药、金融最受私募青睐

3月，市场整体表现弱势，但部分板块表现抢眼，如部分业绩预增股、医药、食品、TMT、等保持强势。

据数据中心调查，消费、医药和金融是私募基金3月重点配置的品种，32.14%私募配置了消费，28.57%私募持有医药，25%私募仍然重仓金融，环保也有14.29%私募配置，电子信息、地产、军工和化工等也分别有10.71%、10.71%、7.14%、7.14%私募持有。

除上述板块，石化、新材料、资源、能源、家电、电力、TMT等也是私募重点配置的品种。

丘海云表示目前仓位中有近一半的配置在能源、新材料和环保技术等行业，此外，另一半配置则是与城镇化相关的一些绩优二线蓝筹股。

4月，哪些板块会受到私募基金的青睐呢?据数据中心调查，医药和金融股最受私募青睐，各有25%私募看好;消费股有21.43%私募看好，紧随其后;而地产股虽然遭受调控的风险，但仍有17.86%私募看好其机会;军工股受关注度也有所提高，有14.29%私募看好其在4月份的表现; 环保、铁路和新能源也各有10.71%、7.14%和7.14%私募看好。

另外，电子、航天航空、化工、ST、科技、家电、文化传媒、汽车、电力、TMT、旅游等也是私募重点关注的品种。

石波提出了四条主线：第一，国内经济的科学发展道路重在提高劳动生产率和投入产出比。一方面是城镇化，主要是以“人的城镇化”为核心，刺激低端消费人群需求;另一方面房地产投资会转向廉租房和保障房，加强在基础设施和公共服务领域的投入，今年或将是对民生领域投入最大的一年。

第二，全球正在发生一场移动互联网革命，移动互联网的浪潮正在到来，智能终端由手机转向手表和眼镜，比如今年将推出的谷歌眼镜、iWatch等产品，还有智能汽车和iTV等。

第三，目前国内正在大力推广太阳能分布式电站，水能和风能都有较大进步空间，环保和新能源产业开始进入一个快速发展的阶段。

第四，信息化会不断推动工业化和城市化的发展，因此未来国内IT服务行业值得关注。随着国内带宽不断升级和WiFi设施的普及以及4G的迅速发展，远程医疗、远程教育等都会成为现实，信息化趋势也会推动智慧城市的发展。

“接下来，我会比较关注天然气行业尤其是其中的LNG。从我国的能源结构来看，天然气行业中长期的发展空间很大。” 鼎锋资产董事长张高说，“如果是从投资机会的角度上看，我所关注的顺序依次是液化天然气——煤层气——页岩气等。”

两会结束后，何辉认为机会也伴随城镇化和节能环保等板块展开，而城镇化涉及范围很大，应从受益政策的程度出发来进行选股。

另外对于银行、券商等金融股，何辉指出，银行和经济周期关联度最高，看银行股就看经济复苏强度，估值较低，存在机遇，中长期来看可以关注，券商整体估值较高，创新业务虽然有期待，但是也和市场关联较高，在市场情况不好的情况下难有作为，只有成长性能支撑高估值的公司可以关注。

何震看好中药保健和研发性好的西药股。对于只有一两个产品的医药企业以及简单生产型医药企业，我们认为没有明显的投资机会。

他认为医药股值得长期看好。医药行业利润增速始终存在，这是一个有效的市场，既反映了基本面，又有很多心理预期因素存在。随着中国人口老龄化，诸多的环境、食品安全问题，个人在医药方面的消费支出会越来越多。现在的医药类似于十年前的房地产，医药在未来十年将是最牛的行业。投资医药股，未必有让人吃惊的收益，但是你会发现它是最轻松获得收益的行业。

金中和投资研究总监吴蕊表示公司一直比较偏爱大消费行业，包括银行、保险、医药、销售当中的零售，这些都是她非常关注的，一直在持续研究的。

IPO会否重启或决定A股4月走势

诸多消息的交错导致了A股在3月份的回调，4月，哪些因素会决定市场的走势呢?

据调查，60.71%私募认为IPO会否重启将决定4月A股的走势，将会对市场的信心产生重要影响;50%私募认为经济走势决定A股走势，经济是否符合预期将对市场的情绪产生重要影响;近期被频频提及的房地产调控也是影响A股走势的重要原因，细则的陆续出台将对市场产生影响;42.86%私募将货币政策的变化作为重要的考量因素。

另外，政府改革和资本市场的改革也是私募重点追踪的不确定性之一，25%私募表示会将其作为重点考虑的因素之一;通胀和欧债危机也各有10.71%和7.14%私募关注。

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