王亚伟历史重仓股或成新牛股摇篮

2012年年报的披露，让昔日明星基金经理王亚伟再度火了一把，其转投私募界后的首只产品“外贸信托--昀沣证券投资集合资金信托计划”的最新持股以及王亚伟概念股再度成为市场的焦点。

为什么青睐“旧爱”?

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从昀沣的持仓品种来看，广电网络、华润万东都是王亚伟的“旧爱”，依此思路，王亚伟执掌华夏大盘（点评）和华夏策略时的重仓股，在基本面没有太大改变的情况下，又经过了市场两个季度的调整，或将重新映入王亚伟的眼帘。

对于王亚伟为什么重拾“旧爱”?记者判断，王亚伟之前在公募的风格是随市场变动而改变，持股量大而杂，这就需要有强大的后台数据与信息支持，相应的研究员也必须能够提供各种风格的配置建议。据了解，华夏基金研究员数量非常多，有专门负责重组股的、有专门抓主题性机会的、有专门研究防御类的、有专门紧盯成长股的。而改行私募以后短期还难以复制公募那样的强大数据平台，在构建成平台之前，旧爱自然是其青睐的对象。所以，估计未来一段时间，王亚伟依然会主攻“旧爱”。

王亚伟方法多变，难以复制

回顾一下王亚伟的历史战绩，“第12名、第1名、第2名、第1名、第3名、第20名”，这是王亚伟2006年至2011年基金经理排名的成绩单。从中可以看出王亚伟成为业界“一哥”并不是每年都能当第一，但每年都能出现在基金排名战的第一阵营中。长年累月下来，“一哥”的金字招牌愈发鲜亮。而那些曾经和王亚伟争夺排名的基金经理则大多昙花一现。

“我们和王亚伟最大的区别就是我们有风格，但王亚伟没有风格。”这是曾经的一名广州基金经理对王亚伟的评价。

这就是大家看到的多面的王亚伟，有人认为他钟爱重组股，有人认为他也炒题材，还有人认为他追捧成长股。众禄基金研究中心陈钢通过研究发现，实际上，王亚伟对以上三种状况均感兴趣，在不同的市场环境中，他会选择不同的个股。

实际上，在挑选个股方面，王亚伟始终坚持追求低风险高收益的投资。“有业绩支持的成长”是王亚伟一直倡导的投资理念。成长本身的稳定性和持续性，在投资中占据越来越重要的地位。也就是说，不仅要看公司当年的业绩增长，还要看其能否保持三到五年的良好增长，以及安全边际是不是足够大。换句话说，值得投资的是那些“只输时间不输钱”的股票。

因此，在王亚伟的组合中，取代热门股票的是潜伏中的成长股、隐蔽型的被低估股。在市场进入阶段性的转换期，尤其是在主流板块的滞涨期，这种思路非常见效。

而在大的配置方面，王亚伟也会随着基金规模的增大而改变其配置方法：早期(2006～2008年)，王亚伟的持仓始终比较分散，而且权重是阶梯式递减的方式，前面重仓股的作用体现得并不明显，采用的是‘全面出击’的策略，对于反向投资的考虑不多。而在后期(2009～2011年)，其明显加大了前十大重仓股的权重，同时，蓝筹股和白马股的比例大大提高。

由此看来，王亚伟成功的秘诀在于因时而变。投资是技术也是艺术，虽然明白了王亚伟是怎样投资的，但实际操作起来，做到王亚伟般成功仍然很难。虽然王亚伟难以被复制，但王亚伟概念股却可以重来，而王亚伟投身私募后确实也是将“旧爱”重来一回。

历史重仓股统计

据统计，王亚伟在公募期间执掌的两只基金：华夏大盘精选、华夏策略精选，两只基金自成立以来共有128只个股出现在其前十大重仓股中。

现身王亚伟基金前十大重仓股仅一次的个股有68只;现身前十大重仓股连续两个报告期的个股共有17只;现身连续三个报告期的个股共有7只;现身连续4个报告期的个股共有5只;现身连续5个报告期的个股共有6只;现身连续6个报告期的个股共有4只;现身连续超过7个报告期的个股共有6只。

持有期最长的个股是峨眉山A，持有报告期跨度达到了15个季度。15个季度中，间隔最大不超过一个季度，体现了一定的波段操作特点;乐凯胶片、岳阳兴长、恒生电子持有报告期都有9个，乐凯胶片、岳阳兴长更是连续9个报告期持续现身前十大重仓股。恒生电子连续8个报告期现身王亚伟前十大重仓股，另外中材国际也是连续8个报告期现身王亚伟前十大重股仓中。

从王亚伟持续持股超过5期的重仓股来看其投资风格的端倪，似乎其投资风格并非一成不变。其重仓股中既出现过工商银行、建设银行这样的大盘蓝筹股，也有中恒集团、广汇股份、恒生电子等成长股，还有乐凯胶片这类PE值异常高企的个股;从王亚伟最青睐的峨眉山A来看，其持有期间业绩表现并不稳定，期间三次报告期业绩亏损，净利润表现大起大落，而期间峨眉山A的动态PE值也是较为高企。

此外，探析王亚伟的持仓品种也可以从侧面入手，据了解，王亚伟的私募产品昀沣选择的是国信证券深圳红岭中路营业部，根据该营业部的交易记录显示，从2012年12月21日到2013年3月20日，该营业部席位上榜的情况显示，买入金额最大的是成城股份，为2526万元，其次为新华锦为2193.97万元、许继电器为2030.17万元，而许继电器也是老牌的“王亚伟概念股”。

对于王亚伟概念股的追捧，我们也要注意风险。往极端说，任何一只股票都有风险，都不适合散户，除非他们对这只股票做了非常细致的研究。目前，中国资本市场并不是很成熟，股民盲目追捧“王亚伟概念股”，但跟风会影响自己的投资判断。

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