机构转场 蓝筹股价值几何

尽管市场持续震荡，但大的机构却在不断转向蓝筹

机构纷纷转场

6月17日，工农中建四大行同时发布公告称，其控股股东中央汇金公司于6月13日在上交所交易系统通过买入的方式对四大行进行了增持。其中，汇金公司分别增持工行1932万股、农行4293.49万股、建行2449万股、中行1847万股。汇金公司也表示，未来6个月拟继续在二级市场增持这四家银行。另外，此次汇金增持行动还包含新华保险和光大银行。

与此同时，以沪深300ETF为代表的交易型基金成为机构投资者布局后市的首选。据数据显示，沪深两市66只ETF在6月13日、6月14日这两个交易日内总体净申购达48.11亿份，创年内单周最大净申购量。获得净申购的ETF多为蓝筹风格。

专业机构不约而同的动作或预示蓝筹ETF未来行情乐观。市场分析人士指出，市场连续震荡下跌的背景下，蓝筹股的低估值是最大的优势，资金或趁下跌抢占蓝筹的低估值区间，从长期投资的角度来看，蓝筹股及相关基金具备较好的吸引力。比如正在发行的鹏华沪深300ETF基金就是以沪深300为工具标的。数据显示，截至6月17日，沪深300指数市盈率为9.8倍。

湘财证券分析师牛鹏云分析指出，宏观经济的整体疲软，以及未来IPO的启动及流动性充裕度的下降将持续抑制小盘股，因而低估值及业绩稳定的大盘蓝筹股未来具有一定的吸引力。

新产业新蓝筹或表现更佳

“大盘蓝筹行情固然值得期待，但今年未来市场大行情还是在新兴产业为代表的新蓝筹。”国投瑞银新兴产业基金经理孟亮在接受中国经济时报记者采访时指出，除了传统的金融、地产股以外，TMT(电子精密制造、传媒和科技)、医药、传媒、环保和消费等为代表的高成长新蓝筹股更值得投资者关注。

“新蓝筹的投资逻辑是宏观经济弱复苏、资金面比较宽松，传统意义上的蓝筹股如钢铁、水泥、煤炭、金融等盈利较差，投资机会比较有限。相反，有高速成长的企业代表经济结构转型的方向，投资价值突出。”孟亮认为，只要新蓝筹的投资不变，市场在四季度将会预期2014年的增长，估值切换至2014年后，则可以解决“新蓝筹估值贵的问题”。

具体如何选择，孟亮告诉记者，选股最重要的两个指标是市场需求和盈利能力。“第一条，必须是市场化的、快速增长、有空间的需求，而不是政府补贴带来的短期需求。第二条是比较强的盈利能力，盈利增长快，盈利质量高”。按照这套标准，孟亮挑选的投资标的主要集中在安防、TMT、节能环保、医药、油气相关制造企业等。

以科技股为例，其根基是投资者看好其有空间的市场化需求。“科技股有望根植于3D、新材料、物联网等新技术为主体的企业而显著改变未来中国的经济增长方式，而这一领域已经逐渐产生实际利润，未来其增长速度可能远远超越传统产业。”孟亮判断，目前中国处于产业结构调整和转型的重要阶段，新兴产业将会表现出大幅超越经济平均水平的增长能力，自然可以获得超额的上涨空间。

孟亮认为，在当前经济转型的背景下，有色、煤炭等价值股有脉冲式的反弹机会，但不会有趋势性的大行情，未来的大行情还是在新蓝筹。