重点布局十大板块优质股(3)

　　新型城镇化促进农机迎来更好的黄金十年(荐股)

　　新型城镇化推动农民市民化，加速农村土地连片生产、农业生产方式转向集约化，将对农机行业产生两个显著影响：

　　加快提升农机大型化机械化程度：农田作业时间短，土地连片生产，要求效率更高的农机配合，推动农机产品结构往大型化机械化程度更高的方向升级，预计小型拖拉机、背负式收获机械等作业效率低的农机占比将加速下降，而中大型拖拉机、自走式收获机械等作业效率高的农机占比将更快上升。

　　加快农机消费主体往专业化方向转变：土地连片生产对农机大型化自动化要求提升的同时，对农机消费主体的购买力要求提升，购买力强的农机合作社和农机大户占比会加速上升，购买力弱、在现有农机消费主体中占比70%的个体农民比例将加速下降。农机消费主体加速往专业化方向转变，又将反过来带动大型化、机械化程度高的农机需求。

　　新型城镇化对农机产品结构和消费主体结构的影响，将提升农机行业发展的质量。

　　农机走过黄金十年，农业机械化依然存在众多薄弱环节：过去十年，在中央财政农机购置补贴刺激下，农机行业连续两位数增长，2012 年农机工业总产值达到3100 亿元，农业耕种收综合机械化率达到57%。但是，农业机械化还存在众多薄弱环节。三大粮食作物中，只有小麦基本完成机械化过程，2012 年玉米机收率、水稻机播率分别只有40%、30%。经济作物机收率更低，2009 年油菜、花生、棉花机收率分别只有8.84%、18.02%、2.81%。

　　农机将迎来质量更高的黄金十年：纵观美国、加拿大、法国、意大利、日本，农业机械化进程花了21-30 年不等。我们认为，未来十年是我国农机又一个黄金十年，而且是新型城镇化带动下质量更高的黄金十年。经济作物收获机械、自走式玉米收获机、水稻插秧机、大中型拖拉机等大型化或机械化程度高的农机将有更快发展。重点推荐新研股份、一拖股份.(国泰君安证券)

　　LED行业：福建省全面推广 LED照明政策有望出台

　　类别：行业研究机构：国金证券

　　事件

　　1月15日，福建省信息化局网站发布2013年全省信息产业和信息化发展思路，2013年将推动LED产品普及应用促进LED千亿产业集群加快实现，争取出台《福建省全面推广应用LED照明产品的意见》；

　　评论

　　福建或继广东之后成为第二个全面推广LED照明的省份：福建省推广LED照明应用的思路与广东省基本一致，一是率先在行政机关、国有企事业单位完成LED照明产品推广，通过下达节能降耗指标或电价加收等措施明确推广应用时间，二是通过实施室内LED照明示范工程加快包括普通家庭照明在内的LED照明产品普及。我们认为，未来福建省LED照明推广政策的出台有望带动沿海发达省份的跟进，从而带动LED照明产品推广的加速以及行业整体景气度的提升。

　　2013年LED行业迎来政策和订单的兑现：我们在此前的LED年度策略报告中阐明2013年LED将迎来政策和订单的陆续出现。政策层面：三部委第一批LED推广招标的补贴金额预计在5亿元左右，而2008-2010年3年的节能灯推广补贴了28亿元，因此我们认为国家层面的补贴政策将持续。订单层面：一方面，广东珠三角地区2013年底将完成公共领域LED照明的普及，从四季度开始我们已经看到了招标的陆续公告；另一方面，三部委第一批LED推广招标项目也将在2013年底实施结束。同时，2013年1月1日开始欧盟全面停售白炽灯，飞利浦等国际照明巨头LED产品的铺货推广也将带动国内LED代工订单的快速增长。

　　国内LED行业景气平稳：随着2012年产能扩充的放缓，LED行业自2012年4季度进入传统淡季以来一直呈现出淡季不淡的局面，根据近期我们跟下游聚飞、国星、万润、洲明、瑞丰等企业的沟通，产能利用率基本都维持在较高的水平，个别企业订单周期已经看到3月份，我们认为在经济性、政策以及企业的推动下，LED照明在2013年将进入高速成长期，从而带动新一轮的扩产周期。

　　福建本地企业将受益政策出台：福建省发展LED产业较早，形成了从蓝宝石衬底、外延芯片到封装应用的完整产业链，LED行业产值约300亿元，为广东的1/5左右。从政策带动的需求来看，福建省用电量约为广东省的1/3，假设两省的照明用电量占比相仿，福建省对LED照明的需求大致为广东省的1/3，由于政策的出台更为注重对当地产业链的拉动，将更倾向于当地企业，因此我们认为最为受益的LED企业包括三安光电、乾照光电以及在厦门设立LED灯具生产基地的阳光照明、行业集中度较高的电源环节企业茂硕电源.

　　投资建议：我们维持行业“增持”评级，建议关注政策受益度较高的三安光电、阳光照明、茂硕电源、乾照光电。

　　陆上运输：铁路工作会议定调 加快市场化改革推进

　　类别：行业研究机构：国金证券股份有限公司

　　事件：

　　全国铁路工作会议1月17日上午在北京召开，铁道部党组书记、部长盛光祖作报告，总结了2012年铁路工作，部署了2013年重点任务。

　　盛光祖指出，刚刚过去的2012年，全国铁路旅客周转量发送量完成18.93亿人，同比增长4.8%；在大宗货物运输需求大幅下降的情况下，货物发送量完成38.92亿吨，与上年基本持平。

　　到2012年底，全国铁路运营里程达到9.8万公里，居世界第二位；高铁运营里程达到9356公里，居世界第一位。目前我国铁路完成的旅客周转量、货物发送量、货物周转量、换算周转量居世界第一位。

　　盛光祖强调，2013年全国铁路部门要大力实施运输组织改革，推动铁路全方位走向市场。2013年，全国铁路目标是完成旅客发送量20.35亿人，货物发送量40.3亿吨，同比增长7.5%、3.5%，确保全年实现收支平衡。

　　2013年全国铁路安排固定资产投资6500亿元，其中基本建设投资5200亿元、投产新线5200公里以上。

　　将积极搭建吸引社会和民间资本投资铁路平台推动投资主体多元化打造铁路电子商务平台提高铁路在物流市场竞争力继续保持铁路职工收入稳步增长关于铁路改革方面，将按照政企分开的要求，加快铁路改革，转变铁道部职能，发挥铁路局市场主体作用。

　　评论：

　　铁路“大投入”已经走入后半程，配套继续增长，重心转向“改革和运营”：根据铁道部十二五建设规划和高铁战略总体规划，铁路基建在十二五后3年将完成1.3万亿投资，其中2013年将完成5200亿元投资，后面两年基建将总还有大约8000亿计划，呈现总体回落态势；铁路配套设备投入将继续增长，由于高铁通车里程只有规划一半，并且现有动车开行密度还有30%以上加密空间，铁路货车总体非常紧缺，铁路重载化尚未大规模启动，总体上铁路配套设备将继续增长；从铁路发展历史阶段来看，铁路事业已经逐渐从“大投入”转向“大改革和大运营”。

　　2013年铁道部将力保收支平衡，铁路货运涨价预期为10%：按照铁路职工收入平均涨幅为15%的预测，人力成本将增加大约200亿元；根据我们对铁路债务结构分析，2013年铁道部还本付息支出将增加300~400亿；另一方面，高铁客运将增收300亿，此外，我们预测2013年铁路货运基准价格降上涨10%。

　　2013年铁路改革首先要增强“铁路局市场主体作用”：目前，铁道部是政企合一主体，铁路局基本上是铁道部的“工作车间”，在运力计划、产品设计、市场营销、价格管制、延伸服务以及多元经营等方面，各个路局基本没有支配权。2013年，在中央“大改革框架下”，铁道部首先要推进“政企分离、政资分离和事企分离”体制改革，在铁道部(机关)大改的同时，各个路局的市场主体地位得到加强，在客运“实名制”、货运“实货制”和多元经营多方面获得较大的市场营销支配权。在铁道部大改革逻辑中，运力计划下放、定价机制改革和多元经营发展，将在根本上改变各个路局的经营状况。总体上，2013年时铁路体制改革关键年。

　　打造铁路电子商务平台，将为铁路营销搭建先进平台：铁路客运“实名制”已经取得良好成效；货运“实货制”需要铁路运力计划体系根本改革才会发挥巨大威力，2012年底发改委下放“电煤运力计划”为此推进一大步，下一步期待“运力计划”放权到运输企业。

　　投资建议：我们维持行业“增持”评级，投资组合为：大秦铁路、广深铁路和铁龙物流.

　　煤炭行业运行周报：沿海市场交投活跃，看好1季度行情

　　类别：行业研究机构：中国民族证券有限责任公司

　　动力煤价止跌企稳。本周秦皇岛港动力煤止跌企稳，山西地区动力煤价格持稳。环渤海动力煤价格12月底连跌4周。

　　部分地区焦煤价格上涨。1月9日山西安泽主焦煤价格上涨30元至1380元/吨，柳林4#焦煤价格上涨40元至1360元/吨，山西地区其他煤种价格保持不变。1月11日河北邢台1/3焦煤上涨30元至1150元/吨。1月6日黑龙江七台河地区主焦煤价格上涨30元至1340元/吨。

　　国内海运费反弹。1月11日国内海运费价格上涨为主，除秦皇岛-宁波航线小幅下跌0.03%外，其他航线海运费全线上涨，单周涨幅0.08%-0.59%不等，其中秦皇岛-上海、黄骅-上海、天津京唐港-上海航线海运涨幅相对较大。国内各航线海运费价格指数总体已经连续三周上涨，显示后期中转港口动力煤价格进一步止跌持稳概率加大。

　　秦港受大雾天气影响封航，煤炭库存回升，到港船舶数量激增。1月14日秦皇岛港煤炭库存为671.57万吨，较上涨增加58万吨或9%。受到大雾天气影响，秦皇岛港短暂封航，导致煤炭调出量减少，港口吞吐量环比下降15%，港口库存快速增加。1月14日秦港锚地船舶数量环比增长22%，预计到港船舶数量环比增长6%。船舶数量的增加，显示下游电厂补库存动力有所恢复，沿海港口煤炭市场交投继续保持活跃。

　　沿海六大电厂煤耗增加库存下降。1月11日沿海六大电厂煤炭库存1457.33万吨，环比上周下降48万吨或3%，日耗72.2万吨，环比增加5万吨或7%，可用天数为20.2天，环比减少2.2天。

　　二级市场表现：1.7-1.11煤炭板块下跌1.91%跑输上证综指0.32个百分点.2013年第二周煤炭板块以震荡下跌为主，累计涨幅-1.91%，涨幅位居29个子行业中23位，跑输上证综指0.32个百分点。前期涨幅相对较小的个股向下调整幅度也较小。

　　结论：煤炭需求逐步改善，煤炭板块1季度行情可期。春节前电厂补库存动力有望加强，沿海市场交投活跃，各地安全生产监管力度加大，煤炭供给预计收紧，为煤价提供支撑。当前煤炭市场向好，煤价止跌企稳，部分煤种小幅反弹。维持前期判断，煤炭板块所处的经济环境及行业环境回暖预期明确，市场氛围偏正面，继续看好1季度煤炭板块的表现。建议继续关注潞安环能、盘江股份、昊华能源、永泰能源、兰花科创和基本面稳定的中国神华，注意煤价下行、经济回暖低于预期风险。