建筑工程转型之下有良机 主抓三条投资主线

　　精选个股 谨慎前行

　　行业判断——行业整体不乐观、精选个股不悲观：经济预期向下，投资增速下滑，我们认为行业下半年整体无大机会，但仍然有结构性机会，因此首次覆盖行业，给予“推荐”评级。我们认为下半年有望出现的投资机会：一是全国性汛期到来引发“水利”主题投资机会以及城镇化规划方案出台引发的“城镇化”主题投资机会，重点关注水利工程、装饰园林、消防等板块；二是预期修正带来的估值修复机会，关注装饰板块。受地产政策影响，市场对装饰行业前景有所担忧，但行业集中度极低，随着装饰企业的管理水平和发展模式不断改善，订单数据持续向好，预计将迎来预期修正行情。

　　推荐组合——江河创建、金螳螂、安徽水利、天广消防：下半年建议围绕主题投资、预期修复精选高成长个股：1)江河创建：并购主题、高速成长、低估值；2 )金螳螂：成长瓶颈远未到，市场悲观预期校正带来的估值修复机会；3 )安徽水利：区域行业景气上行、公司业绩向上并且存在资产注入预期；4 )天广消防：产能与区域扩张、经营模式升级助持续快速增长。(平安证券)

    国家公路规划上调利好 重点推荐苏交科

　　国家公路规划上调利好，重点推荐苏交科：《国家公路网规划(2013 年——2030 年)》获批并于近日发布，规划上调了国家公路建设规划。国家公路包括普通国道和国家高速公路，其中普通国道由原规划的 11 万公里(1981 年《国家干线公路网(实行方案)》划定)上调至 26.5 万公里，国家高速公路由原规划的 8.5 万公里(2004 年《国家高速公路网规划》确定)上调至 11.8 万公里(另规划远期展望线 1.8 万公里)。按照规划，至2030 年全国将建成约 40万公里的国家公路网，投资约 4.7 万亿，中国交建、苏交科等公司将明显受益。重点推荐苏交科，公司是国内交通工程咨询领军企业之一，重点受益公路规划上调/新型城镇化市政基建投资重心下移过程中一/二级公路、市政建设加快以及 13年交通基建投资增速拐点向上，并且有轨道交通业务拓展、与水电路桥战略合作、外延扩张助力等多重业绩驱动力，详见深度报告《持续快速增长多重驱动力》

　　继续看好装饰，调整即是买入良机：受银行资金紧张拖累地产销售预期、传各地房产税试点方案上报等消息影响，装饰、园林等板块上周都出现较大幅度调整。根据 6 月初我们对金螳螂、广田、亚厦、洪涛等装饰公司调研判断，目前行业基本面较好，13 年前 5 月新签订单基本保持 30%以上的增长，5 月单月新签呈加速增长，回款也较好。我们装饰行业长期成长属性不变，估值水平处于历史低位，短期的调整是介入的良机。

　　继续推荐园林板块：继续推荐园林板块，受益美丽中国生态文明建设的基本逻辑不变。我们认为园林等公司估值接近历史低位，而行业长期成长性属性不变，长期依然看好。(中信建投)

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