计算机寻觅长期成长机会 四条投资主线

　　下半年行业盈利回升 安防“大联网”是亮点

　　2013年上半年计算机行业收入增速回升。在经济整体降速的背景下，信息化建设受益于经济转型，以智慧城市为代表的政府部门信息化进入到了“十二五”主力建设期间，增速较去年有提升，金融、电力、通信等国企部门的需求稳定增长，中小企业的需求相对疲软。

　　薪酬压力减缓，行业盈利有望回升。在低通胀的环境下，国内遭遇近年来最严重的就业危机，新招聘员工的薪水上涨幅度减缓，预计全年薪酬上涨速度低于10%，行业利润下滑速度减缓，有望在年中跨过盈利拐点，全年利润预计能够重回正增长。

　　计算机行业估值有进一步提升的空间。行业估值处于成长性行业的中等水平，低于电子行业，和传媒、医药行业相当，高于环保行业。相比之下，计算机行业盈利逐步恢复，基本面得到改善，弱周期性特性使得需求相对稳定，业绩确定性强。

　　智慧城市建设带动多个行业进入快速发展期。视频监控国家标准出台带动安防行业进入“大联网”时代，平台商的价值开始凸显，将成为平安城市建设中增值幅度最快的产品。以广东省300 亿平安城市建设为代表的BT模式成为主流，高清设备占比不断提高，网络化和智能化趋势明显，进一步推动平台化发展。建筑算价行业新计价规范推出，助推行业需求。银行流程改造即将进入成长期，中小银行逐步开始改造带动流程银行业务需求。电子数据取证行业拓展较为迅速，和电商、企业邮箱企业合作推云服务开启互联网大门。

　　投资策略：维持行业“看好”投资评级。短期虽然面临调整压力，但是行业基本面趋势向好，建议从业绩入手，挑选行业景气度高，业绩确定的个股，重点推荐佳都新太、太极股份、信雅达、广联达、美亚柏科、威创股份、安居宝、北信源、华宇软件、捷顺科技。

　　风险提示：

　　大非减持风险；资金紧缺造成应收账款风险；经济进一步下滑导致IT 投入减少。(中投证券)

(责任编辑：DF081)