计算机寻觅长期成长机会 四条投资主线

　　“棱镜门”事件引发对网络安全的关注

　　市场回顾。本周沪深300指数下跌3.94%，中小企业板指数下跌3.58%，创业板指数下跌3.62%，申万计算机应用板块下跌2.01%。板块个股涨幅前五名分别为：金证股份、三五互联、美亚柏科、任子行和迪威视讯；跌幅前五名分别为：长亮科技、华虹计通、润和软件、辉煌科技和天源迪科。

　　投资关键点。上周申万计算机应用板块跟随沪深300指数下跌，跑赢大盘1.93个百分点。由于6月份制造业PMI疲软，经济增速或走低，成长股的安全边际比周期股高。我们认为在当前整体宏观经济疲弱的情况下，盈利良好，成长潜力较大的公司依然会是投资者偏好的标的。上周受美国“棱镜门”事件影响，网络安全概念股涨势强劲。6月份进入中报窗口期，建议关注中报高增长，建议遵循“业绩为王”的投资策略，加上所处行业景气度高更能凸显投机机会，重点关注“智慧城市”概念公司，具体细分领域如智能交通、医疗信息、电子政务、城市管理等领域。(中山证券)

    关键驱动力变革 行业高成长确定

　　行业评级及投资建议：我们分析认为金融IC 卡的渗透过程分为三个阶段，目前处于央行和银联强势主导下的第二阶段，行业需求增长迅速，制卡商直接受益，从供给角度讲，金融IC卡因为对卡片质量要求较高，新扩产能也要大约3个月的周期，当行业需求较快时，可能会供应吃紧。从芯片角度看，由于金融IC卡涉及到国家金融信息安全，对国内的芯片采购力度必然会加大，甚至对国外芯片的完全替代。基于以上理由，我们给予金融IC卡行业“推荐”投资评级，从产业链各环节讲，由于制卡类公司因其具有一定的资质壁垒在产业链中盈利水平较好，量的成长也较快，我们较为看好，给予天喻信息“增持”投资评级，恒宝股份“增持”投资评级，并建议关注东信和平、东港股份等公司。芯片类企业虽然伴随着行业规模的扩大必然带来售价的降低，但受益于国家出于金融信息安全考虑而进行的进口替代，在出货量方面增长空间较大，我们也较为看好，给予同方国芯“增持”投资评级，并建议关注大唐电信等公司。

　　风险提示：未来政策转为宽松、银行推进金融IC卡意愿不强、消费者对金融IC卡认识未及预期都会造成金融IC卡渗透不及预期；行业竞争加剧造成芯片环节产品价格、毛利率水平下降；国内厂商技术水平提升、产能扩张、成本控制、费用控制低于预期等。(兴业证券)

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