传媒文化弱市中风景 把握11只成长股

　　板块相对表现较好 估值开始回归

　　一周行业市场表现回顾：大盘进入六月以来出现回调，本期6月3日至6月16日，申万23个行业全部下跌，至周五，沪深300双周下跌 7.28%，信息服务(申万一级)指数下跌了1.99%，跑赢大盘5.29个百分点。截至2013年6月16日，沪深300平均市盈率为9.48倍，开始下降，信息服务(传媒)行业平均市盈率为32.66倍，较上周略有下降，其中子行业中营销服务市盈率最高，为55.98倍。至周五收盘，申万23个子行业中信息服务、电子行业表现相对较好，分别下跌1.99%及2.22%，有色金属表现最差，下跌8.54%，其次为房地产、交运设备，分别下跌8.46%、7.93%，且跑输大盘(-7.28%).

　　文化传媒子行业表现：从文化传媒子板块来看，除营销服务外整体表现疲软，营销服务上涨3.23%；为第一，其次为影视动漫，下跌0.34%，跑赢传媒(申万)平均涨幅-0.24%，其他传媒、平面媒体表现最差，分别下跌1.17%、1.77%，跑赢沪深300(-7.28%).(德邦证券)

　　关注超预期元素和传统龙头转型进度

　　本周仅有两个交易日，但板块却走出了较大的行情，其中周五当天上涨 5 个百分点。分析动因，新产品上市、外延式并购预期等潜在超预期元素仍是对涨幅居前公司股价的催化剂；而新闻联播近日连续报道文化体制改革、传统媒体转型方面的消息，对相关标的的市场表现亦形成明显提振。因而本质上看，板块的表现仍然契合了我们前期持续的观点：当下投资传媒板块的思路在于两方面——对超预期元素的关注挖掘和对转型值得期待、估值具备优势的传统龙头的把握。

　　我们仍然认为，真正的成长股具备支撑高估值的条件，而超预期元素(票房、新产品上市、外延式并购)是股价表现的催化剂；对于成长股的甄别中报业绩会是一次大考，IPO 的开闸则可能会对部分标的的估值基准形成一定冲击。建议投资者密切关注超预期元素，同时把握好投资时点。

　　我们亦仍然认为，在板块个股估值分化的当下，部分前期涨幅有限而本身质地较优秀、转型值得期待的传统细分龙头反而体现出一定优势，或将存在估值提升的空间。(长江证券)