非银行金融市场观察周报融资融券快速增加 保险保费增长平淡

　　行业创新加速推进,周日均交易额1707亿元。3月券商进入新政的密集发布期,资产证券化、托管业务、债务融资工具、股权激励等影响深远的政策逐一出台,短期房地产调控和证监会领导更替对市场产生情绪面扰动,而忽视了行业基本面上的新信号。行业杠杆已全面启动:业务杠杆(转融通　股票质押回购)、资本杠杆(短融、公司债、债务融资工具)、人力杠杆(券商股权激励)。预计今年行业ROE可提升至10%-12%。看好大券商的业绩爆发和估值提升空间,推荐中信、海通,建议关注中型券商的突围和拐点,推荐宏源和方正。

　　两融余额突破1583亿元,转融资规模274亿元,转融券余额1.58亿元。本周(2013.3.18-2013.3.21)融资融券1583.43亿元,环比增长3.33%,同比增长259.72%;融资余额1545.74亿元,环比增长2.98%;融券余额为37.69亿元,环比增长19.9%。周融资买入额389.07亿元,周期间买入额占股票交易额比4.56%。截至3月22日,转融资规模为273.69亿元,环比增长5.8%;周转融券余量规模为882.5万股,转融券余额1.58亿元,环比增长6.05%。

　　方正证券（601901）拟收购北京中期期货。3月22日方正证券公告公司正在筹划收购北京中期期货有限公司股权,并由北京中期吸收合并方正证券控股子公司方正期货有限公司。在期货行业大发展的背景下,方正证券收购北京中期期货将进一步提高公司期货业务的竞争力,优化期货营业网点布局。若收购成功将强化公司期货业务与证券业务的整合协同效应,提升期货业务的服务能力,促进方正证券全方位、多层次的综合金融服务平台的构建。目前该收购尚处于筹划阶段,尚未提交董事会审议,尚需报相关监管机构批准,仍然存在不确定性。

　　2至3月保费格局。2月保费数据:寿险行业2月单月保费减少2.4%,累计减少1.1%。产险行业2月单月保费增长5.9%,累计增长17%。由于今年2月有春节假期,因此各口径的单月数据均有下滑,我们将前两个月的累计保费收入增速作对比:寿险增速排序为平安、国寿、太保、新华;产险排序为太保、人保、平安。在寿险营销渠道上,截至2月依然是平安最高,预计同比增长超过15%,新华相对落后,看2月单月增速,太保和国寿跌幅10%左右,而1月份的增速则是平安和太保相对占优,太保连续两个月的相对较高速增长有望保持到3月。

　　风险提示:新业务推进不如预期,市场波动风险

(招商证券)