融券余额涨幅较为明显

　　两融透析

　　“两会”结束后，伴随3月份汇丰PMI数据超预期的利好因素，上周市场先抑后扬，逐步转入振荡整理态势。上周三，沪指收出一根长阳，市场重新聚拢人气。但受房产税全面开征的传言和房地产调控的预期影响，上周最后两个交易日市场成交量有所萎缩，盘面缺少活跃的热点。

　　截至上周末，两市日均融资余额约1527.6亿元，较前周增长2.91%；日均融资买入金额64.03亿元，较前周增加7.8%。融券方面，上周日均融券余额约34.73亿元，较前周大幅增长79.02%。总体来看，在市场反弹的过程中，融资交易量维持涨势，融券交易所占比重有所增加。融券交易的活跃，预示市场多空双方出现分歧，后市走势需谨慎对待。从行业板块分析，上周融资余额排行榜中，银行、证券、地产、保险、煤炭分别占据前五位；融券余额排行中，头三位的也是银行、证券和地产行业，随后依次是钢铁、火力发电、家电和中医药。

　　上周，有消息称监管层或放开融资融券开户门槛。目前市场融券做空的券源仍受限于券商自有库存标的，且借券成本较高。转融通推出初期，90个标的的范围远少于500个融资融券标的范围，市场参与度并不高。上周深交所无证券出借申报，上交所只有民生银行（600016）15万股和兴业银行（601166）10万股的证券出借申报。鉴于此，若监管层真的放开融资融券开户门槛，市场预计将吸引更多资金入市参与融资做多。随着融资融券交易的普及，尤其是融券交易的活跃，市场将逐步趋向理性，不理性因素的干扰将减少。投资者在参与融资融券交易前应该更加谨慎地评估自身的风险承受能力。

　　(海通证券（600837）广州江南西路营业部)