汽车尾气控制紧急升级 10股望爆发(2)

　　个股点评：

　　三聚环保2012年业绩预告点评：需求向好，模式助力

　　类别：公司研究机构：国海证券股份有限公司研究员：代鹏举日期：2013-01-15

　　事件：

　　公司发布2012 年度业绩预告：预计2012 年实现归属于上市公司股东净利润为17500 万元-18000 万元，比上年同期增长84.09%-89.35%。

　　投资要点

　　核心产品市场得以进一步巩固。国内汽、柴油消费需求持续增长，同时，成品油采用更为严格的燃料标准，诸多因素拉动炼油催化剂需求持续增长。公司的加氢精制催化剂、特种催化剂、铁系净化剂等核心产品在石油炼化领域的市场销售得以进一步巩固。

　　从产品销售商到综合能源服务商的转型顺利，气体净化领域新增业务比例逐步上升。公司致力于提供成套的脱硫设备以及“一站式”脱硫服务，成为成熟的综合能源服务商， 同时着手于加强产品及服务在不同应用领域的拓展和布局， 逐步构建了以煤化工、油气田、沼气等领域能源清洁化利用为目标市场的生产、科研、工程、营销一体化产业体系， 煤化工及油气田、沼气等气体净化领域新增业务在公司整体业务中的比例正在逐步上升。

　　看好公司未来成长和持续盈利能力，维持“增持”评级。公司募投的年产1 万吨高硫容净化剂项目和年产500 吨新型催化剂项目在2013 年将进一步贡献业绩，我们看好公司未来在能源净化领域的发展，上调公司2012-2014 年的EPS 到0.45/0.55/0.74 元，对应PE 为26、22 和16 倍， 维持“增持”评级。

　　德联集团深度报告：近看汽车保有量增长，远期受益售后市场发展

　　类别：公司研究机构：长城证券有限责任公司研究员：杨超，余嫄嫄，凌学良日期：2013-01-14

　　投资建议：我们认为受益于汽车保有量的持续提升，公司OES业务有望实现快速增长，业绩有望超预期。预计12-14年EPS分别为0.85元、1.08元和1.37元，当前股价对应PE分别为17倍、14倍和11倍，看好公司OES业务的快速增长，以及未来在售后市场的长期发展潜力，首次给予“强烈推荐”的投资评级。6个月目标价格18.9元。

　　贵研铂业：汽车尾气净化催化器项目即将启动

　　类别：公司研究机构：东方证券股份有限公司研究员：徐建花，张新平日期：2012-11-22

　　三季度业绩低于预期。公司发布2012年三季度报告，前三季度实现营业收入25.90亿元，同比增长9.75%；归属于上市公司股东净利润3326万元，同比增长14.4%%；实现基本每股收益0.22元，同比增长15.8%。其中三季度单季实现归属于上市公司股东净利润613.6万元，实现基本每股收益0.04元。

　　汽车尾气净化催化器项目获批。公司同时发布公告称，公司控股子公司昆明贵研催化“高性能稀土基汽车尾气净化催化器研发及国V催化器产业化”项目已获批。该项目已经国家发改委、国家财政部、国家工信部批复同意列入国家战略性新兴产业发展专项资金计划。项目由贵研催化公司牵头8家高校及公司共同承担。项目建设期3年，该项目将实现汽油车国V催化器的产业化，产品生产规模达到400万升/年，配套稀土催化材料生产规模达到800吨/年，产品性能满足国V要求，实现4-8个车型的国V汽车尾气催化剂器件整机示范，产业建设水平达到国际先进。

　　未来两年公司看点：第一，二次资源综合回收项目预计于2013年中期建成，有望给公司带来新的利润增长点。第二，汽车尾气催化剂产能扩张和升级改造项目投产后，有望进一步提升市占率，增强公司盈利能力。

　　财务与估值

　　我们下调2012-2014年铂金价格预测至1567、1724、1810美元/盎司(原为1808、1899、1899美元/盎司)，相对应下调公司盈利预测，我们预测2012-2014年每股收益分别为0.33、0.71、1.09元(原预测分别为0.43、0.76、1.11元)。参考当前可比公司2013年估值情况，给予2013年28倍PE估值，下调目标价至19.88元，维持公司买入评级。

　　风险提示：新项目投产进度低于预期，贵金属价格大幅下跌。