开门红扑空 私募调仓换股期待“两会”行情

蛇年伊始，A股市场就转入震荡整理状态，投资者期待的开门红行情落空，这些日子，踏错节奏的北京私募老张一直比较郁闷，他告诉证券时报记者，本周后3天他已调整持仓结构，期待着两会行情能够扳回一局。

　　节后继续重仓蓝筹股

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春节前很早的时候，老张就重仓了地产股和金融股，在老张看来，中国的地产行业集中度很低，即便是龙头企业万科，市场份额其实也不高，尽管房地产行业最辉煌的时期已经或者正在过去，但龙头企业的市场份额会越来越高，相关的个股也会有不少投资机会，这一观点不是老张个人所独有，不少职业投资人也持类似看法。在金融股上面，老张的投资逻辑就是金融股估值足够便宜，估值修复行情春节后仍会继续，只不过越接近估值修复行情的尾声，越要重视个股的质地。

此外，老张还重仓了煤炭和有色股，他的理由是，从大的方向来看，这些板块都是旧有的经济发展模式的代表行业和个股，但在去年的大跌中，这些板块估值已经跌得足够便宜，金融股和地产股上涨以后，煤炭和有色股因为此前没怎么表现，节后应该会有一波补涨行情。

“前期主力资金进驻的主要是大盘蓝筹股，包括境外资金，也是看好大盘股，对中小盘股这些大资金不会轻易重仓，何况重仓小盘股对产品净值拉升作用十分有限。”老张认为，主力资金发动的这波反弹行情不会轻易结束。但节后的股票市场走势证明，老张期待的开门红行情并未如期而至，反倒是蓝筹股率先下跌，老张的一些朋友趁势减持了一些蓝筹股，但老张认为，调整之后，蓝筹股还会卷土重来，“只有当煤炭、有色等其他非金融股也轮涨一番之后，蓝筹股行情才可能宣告结束。”老张表示，在节后蓝筹股的调整之中，他不仅没有变换重仓品种，反而还对蓝筹股进行了补仓。

　　割肉蓝筹转向中小盘股

人算不如天算，在资本市场从来都是这样。春节之后，老张补仓的蓝筹股，除了地产股差强人意之外，银行股、煤炭股和有色股都出现了下跌，这也意味着老张的蓝筹补仓策略失败，眼瞅着节能环保、智能交通、医药等板块涨势如虹，万般无奈之下，老张经过冷静分析之后也认为，此前的看法是错误的，在蓝筹股的估值修复行情之后，市场的风格已经发生了很大变化，尤其是在两会前后，即便蓝筹股具有估值优势，资金也会向热点和题材股转移。本届两会将会对未来中国经济的发展方向和难题进行讨论，为未来的政策制定预热。

从盘面走势来看，近期医疗保健、生物制药、节能环保、安防、智能交通、航天军工、软件信息服务等与民生和国防密切相关的板块表现不错，尤其是目前社会和经济生活中亟待解决的问题，比如空气净化和节能环保，关系到社会的可持续发展和居民的生命健康，也代表着未来经济发展的新方向；再比如智能交通和智慧城市，随着新型城镇化建设的加速推进，城市的管理效率需要不断提升，智能化和信息化管理将给相关上市公司带来极大的投资机会。老张说，经过春节后的这次教训，他今后将更加重视投资逻辑和市场实际走势的不断对证，“很多时候，你的投资逻辑是讲得通的，但市场走势又是另外一回事，投资人需要不断将自己的想法和市场实际走势加以证伪。”

老张透露，本周后3天他已经调整了持仓组合，补仓的蓝筹股割肉了结，转向了节能环保、航天军工和医疗保健股。值得庆幸的是，老张刚刚进去节能环保股，本周后几天涨势不错，这也弥补了此前补仓蓝筹股的部分损失。

“节能环保股涨得太高了，我可能在调整之前减仓，同时坚守医药股和航天军工股，适当关注农业股的投资机会。”老张说，希望两会行情能够扳回节后补仓蓝筹股的损失，优化持仓组合。